昨日美國公布三月消費者信心指數(shù)降至107.2，低于預(yù)期，而二月信心指數(shù)為111.2，由于美國房地產(chǎn)數(shù)據(jù)加劇惡化、通脹抬頭、金融市場波動劇烈等等種種因素的影響，消費者信心指數(shù)快速下跌，目前為一年來最低點。加之昨日被中國進(jìn)口數(shù)據(jù)光芒所掩蓋房屋銷售數(shù)據(jù)，引發(fā)了新一輪對美國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，因此市場上出現(xiàn)大量的獲利平倉盤和技術(shù)性賣盤。銅價走低150美元。
 
 另外一方面，國內(nèi)現(xiàn)貨市場的疲弱也拖累了倫銅市場上做多的信心。國內(nèi)現(xiàn)貨貼水仍未有起色，今日報-700至-400元。成交適中，較上周有所增加。從一二月中國的消費量來看，電銅產(chǎn)量變動不大，但是由于電銅凈進(jìn)口大幅激增，近三個月表觀消費增長迅速，較去年同期增長分別為12%及3%。
 
 雖然表觀消費量大幅增長，但是現(xiàn)化市場的消費卻備顯示疲弱，這一方面是由于供應(yīng)充足，另一方面，筆者注意到，近期在銅價迅速上漲過程中，精銅相對于LME銅價雖然偏弱，但是也保持著相當(dāng)?shù)臐q幅，然而廢銅市場上，價格也在上漲，但是漲幅遠(yuǎn)不及精銅上漲速度。
 
 一二月時國內(nèi)廢銅價格相對于精銅價格偏高，精銅對廢銅產(chǎn)生了替代作用，一部分用廢銅的企業(yè)轉(zhuǎn)而購買精銅。當(dāng)時價差縮小到2000-2500元，而價差只有在3000元以上使用廢銅才有利可圖。近期由于廢銅滯漲，精銅和一號光亮銅價格已經(jīng)擴(kuò)大到4000元左右，廢銅市場上成交活躍。加上年前廢銅貿(mào)易商手中的庫存，近期廢銅的成交量明顯放大，因此筆者認(rèn)為廢銅再度替代了精銅的消費。這也是精銅現(xiàn)貨市場看起來疲弱的一部分原因。
 
 對于此次回調(diào)，根據(jù)當(dāng)前的基本面，只是上漲過程中的調(diào)整。LME庫存今日流出1275噸，已經(jīng)降到179225噸，還是主要自美國和歐洲地區(qū)流出。LME庫存的流出是最基本的支撐，支撐銅在每一次調(diào)整中積蓄力量，再度向更高點進(jìn)攻。
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