LME三個月期銅周五創下年內最高水準，盤中市場交投震蕩，因參與者在第二季度開始前進行頭寸調整。LME三個月期銅收報每噸6,860美元。美國公布的經濟數據較預期強勁，同時LME銅庫存下降，且來自中國的需求不斷增加，這些亦為市場增加了利多人氣。美國公布的經濟數據中，2月個人收入和個人支出成長率均較預期高出一倍，3月芝加哥采購經理人指數亦大幅上升，同時2月營建支出成長0.3%，此前預期營建支出下滑。

庫存方面，昨日LME庫存減少1800噸至178075噸。昨日庫存再度減少，升水小幅上升為40美元/噸，注銷倉單比例6.7%，供應有再度偏緊跡象。目前兩市比值已持續處于9.2之下，進口虧損恐將導致中國進口減少，前期上升推動力恐減弱。受原油漲勢及美經濟數據利多影響，銅價上周末繼續上漲，但后市能夠推動銅價突破阻力位的因素仍為需求情況，特別是中國需求，在中國現貨持續貼水情況下，短期恐難立即突破。國內方面，華通現貨中午報62200元/噸，貼水500，隨經過幾日調整，國內需求有所改善，貼水減少，后市現需求能夠進一步改善是關鍵。

技術上看，LME綜合銅繼續小幅收高，上方6900-7000仍存在壓力，短期內難以突破，預計仍有進一步回調的空間。滬銅昨日跟隨倫銅收高，兩市比值仍在9.3之下，在現貨改善兩市比值恢復之前銅價恐難大幅走高。操作上建議空單謹慎持有。預計cu0706開盤價63900附近。



NYMEX原油期貨周五小幅收跌，為9個交易日以來首度收低，但是交易商仍擔心主要產油國伊朗扣押英國海軍人員可能造成緊張局勢升級。近月5月原油期貨下跌0.16美元至每桶65.87美元，盤中高點在66.78美元，遠月合約收高，其中6月原油收高19美分，報每桶67.47美元。歐盟各國外長周五就伊朗扣押15名英國海軍士兵一事表達了對英國的支持，稱英國士兵應被立即無條件釋放。

燃料油現貨方面，新加坡180CST燃料油紙貨價格上漲8.5美元報每噸338美元，4月初鮮有套利船禍到達，而越南、印尼、中國等需求旺盛。技術上看，美油5月合約小幅回調，期價漲勢強勁，恐短期回調幅度有限，后市有望繼續走高，短期目標位67.5美元。滬油昨日繼續大幅上漲，再度出現一個跳空缺口，該缺口有望被回補。操作上建議多單可逢回調介入。預計0707開盤3350附近。



北京中期投資部 陳園園