倫銅庫存出現(xiàn)3000噸的回升并未能阻止銅價繼續(xù)的走高，空頭回補拉動銅價逼近7000美元，滬銅繼續(xù)跟隨上漲，主力CU06上漲620元至63990元，已經(jīng)逼近6.4萬元，部分在6.3萬元附近拋空者遭受了一定的損失?？疹^主力上海通聯(lián)回補止損1094手，多頭若干席位包括邁科也部分獲利平倉。滬銅表現(xiàn)相對而言還是較弱，現(xiàn)貨維持小幅貼水，現(xiàn)貨比價跌至8.96，3個月比價穩(wěn)定在9.16，預(yù)計過些天發(fā)布的精銅初步進口數(shù)據(jù)會有下降。目前我們需要辯證看待庫存的下降，如果中國進口減少，需求并不旺盛的其他國家有什么理由大量提取庫存呢。歐美銅現(xiàn)貨市場對LME現(xiàn)貨的升水并不高。10幾萬噸的庫存對銅價起到了四兩撥千斤的作用，既沒有天災(zāi)也沒有人禍，供應(yīng)是平穩(wěn)的。當(dāng)中國進口已經(jīng)放慢且沒有超過04、05年的水平，有什么道理立刻這樣大幅上漲呢。滬銅收盤倫銅電子盤報價已經(jīng)突破了7100美元，短線空頭回補能把銅價再上推多少，我們只能拭目以待了。
 
 滬鋁持穩(wěn)，沒有什么行情，近月小幅下跌，保持貼水狀態(tài)，主力AL06收于19270元。多頭席位多數(shù)少量平倉，空頭主力上長城偉業(yè)在消失了幾個月后又漸漸站到了空頭主力前列。對于2季度的鋁前景，將取決于出口和國內(nèi)消費的平衡，反彈是有可能的，大幅上漲很難，仍應(yīng)將注意力主要放在逢高拋空上。滬鋅跟隨倫鋅回落，昨日37ZN下跌550元至28780元，保持著對目前現(xiàn)貨價2、300元的價差。預(yù)計鋅回落的過程會不斷反復(fù)，近期跌破3000美元的可能性較小，后市看反彈。
 
 昨日倫敦金屬全面爆發(fā)，銅、鎳漲幅最大，鋅、鋁、鉛、錫受帶動漲幅也不小。在電子盤沖擊7100美元之后，倫銅場內(nèi)繼續(xù)刷新反彈新高，收盤達到了7235美元，上漲265美元。倫銅的上漲不但是因為有新多頭建倉，而且是因為7000美元之上空頭恐慌性止損。昨日銅的短線空頭回補氣氛在現(xiàn)貨升水繼續(xù)走高、庫存下降、取消倉單重上1.6萬噸的推動下變得更緊張，成為拉動銅價上漲的主要原因。倫銅有如此走勢，還是炒做中國需求的預(yù)期仍在發(fā)揮作用。那么就繼續(xù)觀察與中國需求有關(guān)的指標(biāo)，看是否意味著消費和進口十分強勁。由于新的空頭回補被觸發(fā)，短線反彈高度超出了我們的預(yù)期，也有可能更高一點。倫鋁受倫銅帶動上漲75美元至2830美元，由于倫銅強勢，而氧化鋁價格仍400維持在美元附近，短期鋁價還不會繼續(xù)明顯拓展下跌空間。鎳昨日大漲3100美元至48500美元收盤，盤中創(chuàng)出48600美元新高，主要原因是低庫存以及供應(yīng)中斷的擔(dān)憂促使空頭回補。倫鋅昨日同樣受銅價帶動上漲100美元至3250美元，庫存回升未能打壓鋅價，空頭回補。
 
 有色金屬大漲和油價下跌昨日成為推高歐美股市的主要原因，且美國預(yù)售房屋指數(shù)走高，道瓊斯?jié)q幅超過1％，歐洲股市同樣表現(xiàn)良好。這樣的情況如果延續(xù)下去，將有助于恢復(fù)未來金屬消費預(yù)期，股市表現(xiàn)有待繼續(xù)觀察。受到數(shù)據(jù)支持，美元昨日走高，兌日元升至18.98，兌歐元反彈至1.3328。美元走高的一個重要原因是在日本財政年度結(jié)束后，日元利差交易重新活躍，與美國股市形成互動關(guān)系。而且日元利差交易是金屬市場重要資金來源。所以目前美元和商品之間的負(fù)向關(guān)系讓位于利差交易帶來的買盤效應(yīng)。由于伊朗方面的英國士兵問題有望在近期解決，被過度炒作的該因素失去后續(xù)利多效應(yīng)，油價遭遇獲利平倉，5月原油下跌1.3美元至64.64美元。
 
 由于空頭回補被觸發(fā)，短線銅價可能繼續(xù)有超出預(yù)期的表現(xiàn)，但不會形成單邊上漲格局。
 
 張大江 
 
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