今日滬銅(67460,1350,2.04%)在倫銅小幅調整的情況下出現大幅上漲，一改前期弱勢跟漲的局面，整體成交量、持倉量雙雙放大，滬銅短期有進入補漲的局面。
 
 　　隔夜倫銅受多頭獲利平倉的影響小幅回落，現貨升水繼續回落，但市場持倉依然穩定，說明投機基金短期并無大規模退場的跡象。由于目前資金仍是市場的主導，因此只要倫銅不出現大幅減倉，擠空格局仍可能維持。
 
 　　滬銅今日在國內現貨價格大幅上漲的影響下，出現補漲，此外倫銅今晚的休市也為主力提供了充分的可供運作的時間。筆者始終認為，銅價的反彈要想走得更遠，必須有國內現貨走強為基礎，畢竟現貨價格的持續走強才能真正反映國內銅消費的實質增長。今日國內現貨價格由昨日貼水500元轉至平水，確實給滬銅市場的做多人氣以有效地激發，如果現貨銅價能夠持續走強，滬銅仍有望繼續創出新高。上海期交所最新公布的銅庫存報告顯示，本周銅庫存增加1719噸，如果僅從庫存的變化似乎還看不到，國內消費的實質啟動，因此對于國內銅現貨價能否持續走強還需進一步跟蹤。
 
 　　央行昨日宣布，將從2007年4月16日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。此次上調是央行應對流動性過剩局面采取的最新舉措，旨在控制由此造成的信貸擴張和投資反彈。由此可見中央加強宏觀調控的態度仍然非常堅決，這對于今年國內工業品整體的需求勢必會帶來一定負面影響，由于緊縮政策的實施到最終產生效果會有一個過程，因此短期對于市場的影響還在于心理層面，但中期看，銅價走牛的宏觀條件仍不具備，一旦第二季度的消費旺季結束，銅價有望重歸跌勢。
 
 　　操作建議，少量多頭持有。
 
 　　中信建投期貨 楊軍
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