銅市大幅上漲帶動(dòng)了鋁市，本周LME三個(gè)月鋁三天上沖2900/30美元的阻力位，但最終都是無(wú)功而返，高位的空頭拋盤令鋁價(jià)(19780,-90,-0.45%)難以上行。在國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)已經(jīng)接近出口比值的情況下，外盤上漲無(wú)力也使國(guó)內(nèi)缺少了上行動(dòng)力，在國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松情況下，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)受阻于20000元。
 
 　　本周LME三個(gè)月鋁現(xiàn)貨貼水?dāng)U大 到26.5美元，反映出鋁供應(yīng)的寬松，本周三個(gè)交易日里，鋁庫(kù)存減少3050噸，但仍高于80萬(wàn)噸。本周上海鋁庫(kù)存減少2744噸，為77571噸，表明國(guó)內(nèi)供應(yīng)仍然寬松，周末國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨再現(xiàn)貼水。
 
 　　基本面上看，日本鋁消費(fèi)旺盛。日本3月庫(kù)存下降18%，至20.15萬(wàn)噸，為2002年11月以來(lái)的最低水平，部分原因是一些貨物推遲到4月份。汽車消費(fèi)穩(wěn)健和飲料包裝需求在3月份加快也給鋁消費(fèi)以支持。美國(guó)方面，北美鋁加工品（除罐材）訂單3月較上月增加了8.4％，這是自2006年10月以來(lái)的首次增長(zhǎng)，反映了季節(jié)性的需求回升。然而，今年初至3月，鋁加工產(chǎn)品訂單下降了19.7％，這是自2001年4月以來(lái)的最大下降幅度。2007年第一季度訂單指數(shù)達(dá)至2003年第一季度以來(lái)的最低水平110.3，2003年第一季度的訂單指數(shù)水平為104.8。
 
 　　全球鋁消費(fèi)穩(wěn)健不容置疑，但問題是在產(chǎn)量上，主要是中國(guó)的產(chǎn)量。今年前2個(gè)月，中國(guó)鋁產(chǎn)量增長(zhǎng)了35.4%，而前3個(gè)月，中國(guó)鋁和鋁材出口量卻下降了7.7%，只有25.43萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力巨大。據(jù)悉，目前國(guó)內(nèi)新一輪的電解鋁投資熱已經(jīng)形成，目前國(guó)內(nèi)在建的電解鋁產(chǎn)能有300萬(wàn)噸之多，另有許多項(xiàng)目在計(jì)劃之中。據(jù)介紹，僅今年上半年，就有蘭州鋁業(yè)、豫港龍泉、東方希望等鋁廠的一批擴(kuò)建項(xiàng)目逐漸投產(chǎn)。下半年則會(huì)形成新產(chǎn)能的投產(chǎn)高峰期。此外，一些本已關(guān)閉的自焙槽又重新啟用更加大了國(guó)內(nèi)的供應(yīng)壓力。本周中國(guó)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)日前發(fā)出通知稱,目前正處于鋁工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵階段,必須進(jìn)一步加大宏觀調(diào)控和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度,遏制盲目投資和冶煉能力的急劇擴(kuò)張. 通知顯示,今年1-2月份鋁冶煉行業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)124.2%,發(fā)展趨勢(shì)不容忽視;鋁冶煉產(chǎn)品產(chǎn)銷率下降到90%以下。
 
 　　總體來(lái)看，中國(guó)巨大的產(chǎn)量仍是市場(chǎng)最大的壓力，本周國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋁難以維持19600元之上，期價(jià)也受壓于20000元。在外盤有力上破2900美元之前，估計(jì)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)上漲動(dòng)力仍然有限。短期內(nèi)，LME三個(gè)月銅能否上破8000甚至8800美元將反映出市場(chǎng)的投機(jī)力量，這成為鋁市能否再次上演去年5月份行情的關(guān)鍵。交易上建議生產(chǎn)商進(jìn)行適量保值，如出現(xiàn)快速拉升，可在末期進(jìn)行投機(jī)保值。 
 
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