LME基金屬周五在清淡交易中盤整，受周末前頭寸軋平影響。三個月期銅收高15美元至每噸7,705美元。巴克萊指出，全球銅庫存進一步下降繼續支撐銅價。LME銅庫存下降250噸，COMEX銅庫存減少441噸，本周上海期交所銅庫存下降112噸。中國銅需求大幅提高以及美國房市持穩亦提供支撐。

庫存方面，昨日LME庫存減少250噸至174300噸，升水42.5美元/噸，注銷倉單比例8.38%，供應仍顯偏緊，繼續成為推動銅價上漲的動力。上交所庫存小幅下降112噸，庫存增加勢頭暫停，由于兩市比值前期持續偏低，國內進口減少，庫存被消化，說明中國消費還是較旺，仍有望成為繼續推動銅價維持高位的主要力量。但是同時需要看到的是，隨著銅價的上漲，國內企業的備貨行為有可能會轉為消耗庫存，且兩市比值持續偏低中國進口放緩，而中國進口量的減少恐對銅價的利多減緩。國內方面，長江現貨中午報69500-69700元/噸，貼水1000元，國內現貨壓力仍明顯，仍將相對限制滬銅漲幅。

技術上看，LME綜合銅小幅收高，8000-8200一線壓力仍較大，此輪上漲較急沒有出現象樣回調，預計該位置壓力較大，短期有回調風險。滬銅昨日回調，隨著倫銅接近8000，其回調風險也加大。操作上建議暫時觀望為主，不宜摸高。預計cu0707開盤價71700附近。



NYMEX原油期貨周五溫和收低，因有報告稱德克薩斯一重要煉廠恢復部分產能令能源市場緊張氣氛有所緩解。5月原油期貨下跌22美分至每桶63.63美元，此前最高漲至64.58美元。

燃料油現貨方面，新加坡180CST燃料油紙貨價格上漲7.1美元報每噸357.7美元，上周新加坡庫存增加22.2萬桶，高價導致中國買家暫時離場觀望。技術上看，美油5月合約沖高回落，短期仍呈寬幅震蕩走勢，總體上升趨勢保持良好，價格有望維持震蕩上行。滬油昨日大幅高開高走創出新高，持倉也積極增加，后市價格在資金推動下預計仍有上升空間。操作上建議多單可持有。預計0707開盤3480附近。



北京中期投資部 陳園園