銅價(jià)的擠倉(cāng)形勢(shì)在過(guò)去的一周還是沒(méi)有減弱，雖然我們看到周末價(jià)格出現(xiàn)了下跌，但是客觀看待當(dāng)前的市場(chǎng)，持續(xù)上漲幅度過(guò)大已經(jīng)成為焦點(diǎn)。接下來(lái)的一周LME將進(jìn)入第三個(gè)星期三的集中交割時(shí)期，4月的頭寸交割將給原本嚴(yán)峻的市場(chǎng)形勢(shì)再度加壓，所以下周市場(chǎng)爭(zhēng)奪的白熱化和震蕩加劇都將構(gòu)成走勢(shì)的特點(diǎn)。
現(xiàn)貨疲軟，價(jià)格上漲
連續(xù)接近一個(gè)月持續(xù)貼水格局在消費(fèi)剛剛轉(zhuǎn)旺的3、4月間出現(xiàn)是相當(dāng)?shù)牟粚?duì)勁的，以往這時(shí)段的市場(chǎng)早已經(jīng)開(kāi)始呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)格局，特別是現(xiàn)貨方面，這從另外的一個(gè)側(cè)面反映了價(jià)格對(duì)于現(xiàn)貨構(gòu)成的壓力。但市場(chǎng)對(duì)于目前高價(jià)的認(rèn)知度逐漸加強(qiáng)，周末銅價(jià)的下跌卻使得銅價(jià)現(xiàn)貨升水翻紅，這說(shuō)明了現(xiàn)貨價(jià)格的短期拖累在下降，至于長(zhǎng)期影響可能還是偏空。
LME市場(chǎng)的逼倉(cāng)格局進(jìn)入倒計(jì)時(shí)
針對(duì)4月頭寸的擠兌，下周三將是大限之期，目前多空雙方的對(duì)峙狀況還是存在，雖然已經(jīng)比上周好了很多，目前看空頭陣營(yíng)中主要的頭寸集中在1個(gè)10%～19%，這個(gè)大頭寸的交割意愿不強(qiáng)的前提下，銅價(jià)進(jìn)一步擠倉(cāng)的空間仍然存在，但是考慮到5月空頭集中度不強(qiáng)，加上4月頭寸多頭數(shù)量不小，所以我們認(rèn)為下一步銅價(jià)可能將進(jìn)一步擠倉(cāng)后出現(xiàn)持續(xù)下跌。
美元突破重要技術(shù)支持
73360,2150,3.02%)走勢(shì)圖。（來(lái)源：創(chuàng)元期貨）美元跌破了重要技術(shù)位82.5,后市進(jìn)一步下跌的空間已經(jīng)鎖定在了歷史底部81.5~80.5區(qū)間，我們估計(jì)這
個(gè)區(qū)間引發(fā)大規(guī)模抵抗的概率很大，所以我們進(jìn)一步美元將維持振蕩，或者快速下跌以后持續(xù)反彈的概率也加大，這是銅調(diào)整的好時(shí)機(jī)。
庫(kù)存下個(gè)階段的大問(wèn)題
73360,2150,3.02%)走勢(shì)圖。（來(lái)源：創(chuàng)元期貨）LME銅庫(kù)存持續(xù)的下降反映了中期市場(chǎng)方向，我們認(rèn)為基于LME庫(kù)存的持續(xù)下降現(xiàn)象存在，那么LME銅在調(diào)整以后還是會(huì)繼續(xù)上漲。
CFTC持倉(cāng)凈空持倉(cāng)縮減太快
3周基金的凈空頭寸下降了接近一半，而持倉(cāng)卻大幅度增加，我們認(rèn)為這也是一個(gè)價(jià)格即將面臨整理的信號(hào)，加上目前價(jià)格逼近8000的重要技術(shù)壓力，預(yù)計(jì)在4月的擠倉(cāng)結(jié)束以后，價(jià)格將快速進(jìn)入調(diào)整；凈空持倉(cāng)或者也將小幅度反復(fù)。
綜合分析，我們認(rèn)為下周或者是我們多頭兌現(xiàn)的機(jī)會(huì)，而銅價(jià)下跌的空間短期尚難預(yù)計(jì)。
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