上海市場(chǎng)

（1）燃油: 亞洲油品紙貨掉換周二下跌,但地區(qū)供應(yīng)緊俏，燃料油裂解價(jià)差攀升，由于石化利潤(rùn)率縮窄,另因有傳言稱殼牌石油(Shell)的費(fèi)卡多斯油田將于本月底前恢復(fù)生產(chǎn)，西非實(shí)貨原油價(jià)差周一承壓，因強(qiáng)勁的現(xiàn)貨原油市場(chǎng)限制了中國(guó)的買(mǎi)盤(pán).中國(guó)每日買(mǎi)入58.2萬(wàn)桶5月裝船原油,較4月下降11.5萬(wàn)桶,且為四個(gè)月以來(lái)首次下降。受到種種消息刺激，今日滬燃油大幅低開(kāi)窄幅震蕩，707合約減倉(cāng)積極，量能繼續(xù)萎縮，市場(chǎng)進(jìn)入觀望階段，目前上升趨勢(shì)重心依然保持一定的速率上升，多單繼續(xù)謹(jǐn)慎持有，707合約下探3403一線中線出局。

（2）金屬：倫敦銅在8000美圓關(guān)口處震蕩整理，從趨勢(shì)看蓄勢(shì)的成分較大，主要目前受美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期刺激以及快速上漲后的技術(shù)性調(diào)整。中國(guó)需求一直是此次上漲的主因，從美國(guó)的地區(qū)庫(kù)存變動(dòng)情況和現(xiàn)貨情況來(lái)看，精銅需求仍保持穩(wěn)定，未見(jiàn)大幅萎縮。LME美國(guó)地區(qū)庫(kù)存三月減少了1萬(wàn)噸，四月初至今已經(jīng)流出了7000多噸，持續(xù)的庫(kù)存流出反映了美需求仍然保存穩(wěn)定。美國(guó)地區(qū)現(xiàn)貨升水仍然維持在較高的價(jià)格上，另外由于廢銅供給的緊張，從而促使企業(yè)轉(zhuǎn)向精銅，也增加了精銅的消費(fèi)。國(guó)內(nèi)前兩個(gè)星期幾乎沒(méi)有進(jìn)口銅到岸，現(xiàn)貨貼水在不斷縮小，周五首次出現(xiàn)升水100元。

因?yàn)轭A(yù)計(jì)四、五月中國(guó)進(jìn)口必定大幅減少，而且那時(shí)正值國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季。由于囤貨的成本相對(duì)來(lái)說(shuō)非常低，一噸只有幾十元錢(qián)，相對(duì)于旺季時(shí)升水幾百元來(lái)說(shuō)，利潤(rùn)當(dāng)然更加豐厚。四月開(kāi)始惜售現(xiàn)象越來(lái)越明顯，在貼水的情況下交易商已經(jīng)不愿意賣(mài)貨。盡管周五上海交易所庫(kù)存減少112噸的數(shù)量很小，卻也代表了庫(kù)存流入趨勢(shì)的終止。可以預(yù)計(jì)，在接下來(lái)的兩個(gè)月，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供給將會(huì)經(jīng)歷從充足到緊張的轉(zhuǎn)變。最新的CFTC持倉(cāng)顯示，投機(jī)性多頭增加2406手至12333手，是繼2006年5月投機(jī)多頭持倉(cāng)開(kāi)始下降以來(lái)的最高水平，顯示了市場(chǎng)對(duì)上漲行情的認(rèn)可及基金做多的趨勢(shì)。投機(jī)空頭未有大的變動(dòng)意味著空頭仍對(duì)前期8000美元/噸進(jìn)行堅(jiān)守。技術(shù)上看，倫銅快速上漲后雖步入調(diào)整，我們認(rèn)為是屬于短期調(diào)整，多頭基金不會(huì)就此善罷甘休，預(yù)計(jì)在四月下旬將可能借中國(guó)消費(fèi)的啟動(dòng)，拉動(dòng)新一輪上漲行情，前期8000美元/噸建倉(cāng)的空頭止損出局之時(shí)，將是本輪行情的終止之日。因此目前多頭行情下，建議投資者控制好倉(cāng)位，等待行情進(jìn)一步拉升。

金屬鋅今日繼續(xù)整理，增倉(cāng)緩慢，量能放大顯示資金介入積極，LME鋅有構(gòu)筑雙底跡象，庫(kù)存繼續(xù)減少將對(duì)價(jià)格形成支撐，后續(xù)有突破的能力，目前控制好倉(cāng)位，等待突破后加倉(cāng)操作。