有色金屬：行業(yè)基本面仍看好研討會(huì)紀(jì)要
事項(xiàng)：
2007年4月15日至16日，筆者參加了在北京舉辦的2007中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展論壇鋁產(chǎn)業(yè)研討會(huì)，本文主要對(duì)參加此次會(huì)議嘉賓關(guān)于鋁行業(yè)趨勢(shì)觀點(diǎn)作一簡(jiǎn)要總結(jié)和評(píng)述。
我們的觀點(diǎn)：
中國(guó)的氧化鋁市場(chǎng)從2006年起發(fā)生了根本性改變，從原來(lái)的大量依賴進(jìn)口和中鋁壟斷的格局，轉(zhuǎn)變成氧化鋁進(jìn)口減少，非中鋁與中鋁平分國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)的格局。未來(lái)兩年，中國(guó)氧化鋁將完全能滿足生產(chǎn)，甚至出現(xiàn)過(guò)剩的局面。
全球范圍內(nèi)的供需分析表明，原鋁的供求在2007年將基本保持平衡，鋁價(jià)將在中國(guó)產(chǎn)量快速增長(zhǎng)、全球范圍內(nèi)需求旺盛和成本支撐下保持在較的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。但中國(guó)未來(lái)的產(chǎn)量數(shù)據(jù)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)是較大的不確定性因素。
短期內(nèi)出口退稅下調(diào)將對(duì)國(guó)內(nèi)外的比價(jià)關(guān)系產(chǎn)生一定沖擊，但中長(zhǎng)期分析，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)還要決定于全球范圍的供需關(guān)系，在目前國(guó)際旺盛需求的環(huán)境下，出口退稅下調(diào)(或者取消)將推動(dòng)國(guó)際鋁價(jià)上漲。
2007年4月15日至16日，筆者參加了在北京舉辦的2007中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展論壇鋁產(chǎn)業(yè)研討會(huì)，會(huì)議由中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)主辦，與會(huì)者包括國(guó)家發(fā)改委、有色工業(yè)協(xié)會(huì)、汽車工業(yè)協(xié)會(huì)、CRU、中梁期貨等學(xué)者和分析師，本文主要對(duì)參加此次會(huì)議嘉賓關(guān)于鋁行業(yè)趨勢(shì)觀點(diǎn)作一簡(jiǎn)要總結(jié)和評(píng)述。
氧化鋁分析
(1)中國(guó)的氧化鋁市場(chǎng)從2006年起發(fā)生了根本性改變，從原來(lái)的大量依賴進(jìn)口和中鋁壟斷的格局，轉(zhuǎn)變成氧化鋁進(jìn)口減少，非中鋁與中鋁平分國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)的格局。未來(lái)兩年，中國(guó)氧化鋁將完全能滿足生產(chǎn)，甚至出現(xiàn)過(guò)剩的局面。
(2)近期中國(guó)公布的氧化鋁產(chǎn)量數(shù)據(jù)令人吃驚，2月產(chǎn)量為133.3萬(wàn)噸，年率為1740萬(wàn)噸/年，預(yù)計(jì)今年的總體產(chǎn)量將接近2000萬(wàn)噸。
(3)根據(jù)中國(guó)目前在建和新建的氧化鋁項(xiàng)目進(jìn)展，中國(guó)氧化鋁市場(chǎng)的生產(chǎn)能力將達(dá)到2850萬(wàn)噸，其中2007年，中國(guó)氧化鋁產(chǎn)能將達(dá)到1800-2000萬(wàn)噸，基本能滿足國(guó)內(nèi)生產(chǎn)需要。
(4)從近期看，幾內(nèi)亞氧化鋁生產(chǎn)仍存在不確定性，預(yù)測(cè)短期內(nèi)全球氧化鋁市場(chǎng)仍保持過(guò)剩狀態(tài)，高成本的氧化鋁精煉商已經(jīng)限制了產(chǎn)能擴(kuò)張。成本壓力促使成本消減仍有一定空間計(jì)劃中的產(chǎn)能擴(kuò)張可能被取消或延遲。
電解鋁分析
(1)去年底開(kāi)始，中國(guó)鋁產(chǎn)量進(jìn)入加速生產(chǎn)，2007年1-2月份，累計(jì)生產(chǎn)將近180萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)35.4%，其中二月份產(chǎn)量達(dá)到89萬(wàn)噸，年率產(chǎn)量為1160萬(wàn)噸，但很可能的實(shí)際產(chǎn)量將超過(guò)1200萬(wàn)噸。
(2)但除中國(guó)外，全球其他區(qū)域產(chǎn)量增速有限，1-2月份增速只有2.4，主要及集中在俄羅斯和中東地區(qū)，加之全球范圍內(nèi)需求旺盛，這大量緩解了國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的相對(duì)過(guò)剩的壓力。
(3)在初級(jí)鋁產(chǎn)品受出口關(guān)稅的影響下，國(guó)內(nèi)鋁產(chǎn)品出口從在從原鋁和合金鋁向鋁材和鋁制品方向發(fā)展，根據(jù)的海關(guān)統(tǒng)計(jì)，1-2月份累計(jì)出口鋁材25.58萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)105%，鋁材實(shí)現(xiàn)凈出口14.93萬(wàn)噸。2007年1-2月，我國(guó)電解鋁凈出口3.2萬(wàn)噸。鋁合金凈出口1.5萬(wàn)噸。
(4)3月中國(guó)鋁半成品凈出口(仍然受益于8%-11%的出口退稅)總量為95000噸，較2月的83000噸和2006年3月的32000噸大幅增加。3月半成品凈出口也創(chuàng)出了歷史新高。前三個(gè)月半成品凈出口總額為244000噸，而去年同期的數(shù)字僅為55000噸(5)顯然，未加工鋁產(chǎn)品的15%進(jìn)口關(guān)稅和鋁下游產(chǎn)品的8-11%出口退稅改變了中國(guó)鋁的貿(mào)易模式，限制了原料出口，而鼓勵(lì)了下游產(chǎn)品出口。
(6)在基本金屬大幅上漲的背景下，鋁市場(chǎng)目前是漲幅最小的品種。在國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)向好，固定資產(chǎn)投資快速增長(zhǎng)的背景下，國(guó)內(nèi)鋁消費(fèi)呈現(xiàn)穩(wěn)步快速遞增。相對(duì)便宜的價(jià)格，鋁代銅，鋁代鋅大量出現(xiàn)。
(7)全球范圍內(nèi)的供需分析表明，原鋁的供求在2007年將基本保持平衡，鋁價(jià)將在中國(guó)產(chǎn)量快速增長(zhǎng)、全球范圍內(nèi)需求旺盛和成本支撐下保持在較的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。但中國(guó)未來(lái)的產(chǎn)量數(shù)據(jù)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)是較大的不確定性因素。
出口退稅政策的影響
(1)作為典型的高耗能的行業(yè)，電解鋁產(chǎn)品出口將受到政策的進(jìn)一步限制，電解鋁行業(yè)的宏觀調(diào)控不會(huì)放松，鋁材的出口退稅將面臨進(jìn)一步下調(diào)。
(2)但鋁材的分類將進(jìn)一步細(xì)化，將高端和低端分開(kāi)適用于不同的退稅率，低端產(chǎn)品的出口退稅將面臨取消。
(3)目前中國(guó)的鋁材加工主要集中于低端產(chǎn)品，產(chǎn)品附加值很低，中國(guó)的鋁加工必須進(jìn)行優(yōu)化。
(4)短期內(nèi)出口退稅下調(diào)將對(duì)國(guó)內(nèi)外的比價(jià)關(guān)系產(chǎn)生一定沖擊，但中長(zhǎng)期分析，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)還要決定于全球范圍的供需關(guān)系，在目前國(guó)際旺盛需求的環(huán)境下，出口退稅下調(diào)(或者取消)將推動(dòng)國(guó)際鋁價(jià)上漲。
以上信息僅供參考
