昨日倫敦金屬全線沖高回落，因受到美國利空房屋數(shù)據(jù)打壓，而對(duì)建筑業(yè)最為敏感加上本身處在高位地銅受的影響最大，期價(jià)下跌200美元收于7800美元，鋁鋅沖高回落，鋁價(jià)收于2837美元，鋅價(jià)收于3725美元，仍然維持在前日陽線頂端，形態(tài)穩(wěn)定。昨日各金屬普遍成交量略放大，持倉減少，顯示不利數(shù)據(jù)出臺(tái)后出現(xiàn)多頭的平倉，但銅庫存昨日減少了２千噸，注銷倉單仍然維持在1.9萬余噸，如果高水平的注銷倉單顯示庫存仍將加快流出，鋅昨日庫存小減，但庫存減少的速度仍然高于注銷倉單減少的速度，預(yù)期庫存仍將繼續(xù)減少，而隨著庫存絕對(duì)量的下降，對(duì)期價(jià)的支撐作用也更為明顯。總的來說，銅價(jià)技術(shù)上的強(qiáng)勢(shì)還未破壞，但期價(jià)可能轉(zhuǎn)為橫向震蕩。鋁價(jià)維持著低點(diǎn)抬高的震蕩格局，不斷向上測(cè)試2900壓力，有望在近期內(nèi)震蕩突破。期鋅由于相對(duì)漲幅較小，調(diào)整時(shí)的拋壓較小，期價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)，中線上漲勢(shì)頭不變。另外國外普遍預(yù)期中國將減少０號(hào)鋅的出口退稅，將導(dǎo)致中國鋅出口減少，這種情況已經(jīng)在鋁上發(fā)生并導(dǎo)致倫敦鋁價(jià)的回升，其造成的結(jié)果是倫敦鋅價(jià)上漲國內(nèi)現(xiàn)貨相對(duì)滯漲，但整體會(huì)促使價(jià)格上漲。

昨日利空因素為美國３月成屋銷售數(shù)據(jù)的意外大降，但由于之前營建數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，沒有理由認(rèn)為美國房地產(chǎn)市場(chǎng)近期出現(xiàn)大幅下滑，而是繼續(xù)維持之前的偏弱格局，當(dāng)然銅市的表現(xiàn)體現(xiàn)出在高位市場(chǎng)參與各方非常敏感，價(jià)格的上漲需要有力的利多因素才能推動(dòng)。筆者認(rèn)為數(shù)據(jù)所體現(xiàn)的是過去的因素，而庫存和現(xiàn)貨升水才是對(duì)當(dāng)前供應(yīng)情況的最直接反映，當(dāng)前的現(xiàn)貨情況仍然支持銅價(jià)的上漲，而秘魯可能出現(xiàn)的罷工在精礦供應(yīng)緊張的情況下也會(huì)為價(jià)格提供支持。總體來說，現(xiàn)貨供應(yīng)情況仍然支持價(jià)格，期價(jià)有望在橫盤調(diào)整后繼續(xù)上漲。倫鋁現(xiàn)貨壓力仍然較大，但國內(nèi)鋁價(jià)卻在庫存逐漸消化后受到現(xiàn)貨價(jià)格的推動(dòng)上行，今日上海現(xiàn)貨小跌，而廣東地區(qū)鋁價(jià)維持上漲，與滬上價(jià)差達(dá)到500元，說明現(xiàn)貨供應(yīng)開始變得緊張，震蕩上行格局不變。鋅受到庫存減少的支持，由于庫存絕對(duì)數(shù)量較低且相對(duì)漲幅較小，技術(shù)性拋壓較小，價(jià)格仍將受到支持，是較好的中線做多品種。

國內(nèi)今天走勢(shì)偏弱，由于銅現(xiàn)貨繼續(xù)下跌，造成整體金屬走軟，特別是銅價(jià)大幅跳空低開低走，期價(jià)逼近7萬，如果期價(jià)破位，則滬銅形成頭部形態(tài)。滬鋁與滬鋅由于現(xiàn)貨壓力較小，期價(jià)維持了強(qiáng)勢(shì)技術(shù)位，目前滬銅考驗(yàn)７萬中線支撐，而鋁鋅分別在各自的強(qiáng)勢(shì)技術(shù)線20100和33000震蕩，強(qiáng)勢(shì)不變，操作上滬銅中線多頭繼續(xù)，鋁價(jià)由于受到現(xiàn)貨推動(dòng)，下跌空間很小，而一旦突破2900存在較大的上漲空間，是較好的新多介入品種。鋅價(jià)強(qiáng)勢(shì)繼續(xù)，期價(jià)有望突破3800,而滬鋅受到投機(jī)多頭的主導(dǎo)，盤子較輕，技術(shù)支撐位清晰，也是較好的新多介入品種，鋁鋅多頭繼續(xù)，逢低加倉。

（倍特分析師：鄧宏）