25日LME三個月期銅收在每噸7,850美元，高于周二的7,820美元，盤中公布的美國數據好壞參半。美國3月耐用消費品訂單月率成長3.4%，預估為成長2.5%，2月為成長2.4%。然而美國3月新屋銷售增長2.6%，季調后年率為85.8萬戶，遠低于預估的88.8萬戶。為銅價增添支撐的是秘魯南方銅業公司下屬Toquepala礦場從周六開始舉行罷工的消息，以及庫存持續的下滑。
 
 庫存方面，昨日LME庫存減少2925噸至163200噸，升水31美元/噸，注銷倉單比例仍高達12.76%，庫存有望繼續減少，繼續成為推動銅價上漲的動力。秘魯銅礦周六罷工成為下一個支撐價格的短期因素。美國經濟趨弱已成事實，經濟數據的時好時壞只是在短期影響銅價。同時需要看到的是，隨著銅價的上漲，對國內消費的抑制恐將在旺季過后體現，同時從世界銅供需數據來看，今年供應情況遠遠好于去年，因此預計價格難以突破去年高點8800。國內方面，華通現貨報69800元/噸，現貨貼水450元，在期價急跌時現貨仍貼水，說明高價對消費的抑制作用顯現，將在后市進一步抑制現貨價格。
 
 技術上看，LME綜合銅收漲，短期看，下方關注7650支撐，而上方關注8200一線的壓力，價格的突破有望為后市指明短期方向。滬銅昨日大幅回調，兩市比值僅為9.06，進一步主動向回調空間有限，下方關注70000的支撐作用，在倫銅為突破短期價格區間時，操作上建議不宜摸高，暫時觀望為主。預計cu0707開盤價71600附近。
 
 
 
 NYMEX原油期貨周三攀升，6月原油期貨收高1.26美元，結算價報每桶65.84美元,汽油期貨上漲至八個半月高點，美國能源資料協會（EIA）周三公布數據顯示，美國4月20日止當周汽油庫存減少280萬桶,至1.942億桶，因幾家煉廠的儲運損耗使得產量下降。上周煉廠開工率大幅下降2.6%，至87.8%，為1月以來最大降幅，使商業原油庫存增加210萬桶，至3.345億桶。餾分油庫存持平于1.173億桶。
 
 燃料油現貨方面，新加坡180CST燃料油紙貨價格漲0.42美元報每噸348.45美元，5月供應減少，而夏季需求高峰料導致來自中東的供應減少。技術上看，美油6月合約上漲再度面臨短期壓力，后市價格若欲進一步上漲需首先沖破短期壓力線的壓制。滬油昨日跟隨下跌，但仍收陽表現較強，短期有望維持高位震蕩，整體漲勢仍在。操作上建議多單可持有。預計0707開盤3450附近。
 
 
 
 北京中期投資部 陳園園
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