滬銅市場連續四日陰線報收所代表的疲弱走勢，終于得到了倫敦市場的回應。隔夜LME三個月期銅沖高回落，終盤收于7820美元，下跌190美元。而滬銅因此也更加低迷，周三主力0707合約開盤即創兩周來新低71300，最終收于70500元/噸，跌幅達2750元。　　

　　美國經濟數據沖擊　　

　　倫銅當日的逆轉走勢，確實有來自基本面的直接原因，其中最重要的就是大大低于預期的經濟數據。美國4月咨商會消費者信心指數為104，3月修正后為108.2。疲弱的經濟數據，引發投資者對于美國經濟放緩的進一步擔心，從而也使得剛剛站上8000美元的期銅壓力倍增。　　

　　國際銅業研究組織周二公布的數據顯示，今年1月全球精銅供應過剩4萬噸，2006年1月精銅過剩1.4萬噸。按季節調整，1月精銅供應過剩5.8萬噸，而去年1月過剩3.1萬噸。這一數據再次確認了2007年全球精銅市場小幅過剩的供需格局，但對整個市場的影響卻相對有限。因為銅市近期大漲，主要受到3月份以來中國銅需求強勁的激勵，因此滯后的1月數據不具有說服力。　　

　　進口猛增有隱情　　

　　銅價開始步履維艱的內在原因，仍然是中國需求，國內市場近幾日的表現已經說明了這一點。3月份，中國進口精煉銅打破歷史記錄，首次超過20萬噸，在國外投資者看來，這完全是中國需求異常強勁的表現，實際上，進口的猛增與內外比價有利可圖的套利行為有關。上海期貨交易所上周庫存大增6045噸，倉單更是飆升10610噸驗證了這一點。“五一”長假臨近，持有大量銅庫存的貿易商紛紛主動拋貨，希望能輕倉過節，這更加劇了現貨市場的疲軟態勢。而消費者在71000-72000元之間畏懼高位接貨壓力，接貨遲滯，現貨貼水達到500-700元。　　

　　不過市場也并非一無是處。　　

　　秘魯可能發生全國性罷工的利多題材依然值得我們關注。代表74家工會和2.2萬名工人的秘魯國家礦業、金屬及鋼鐵行業工人聯合會已經號召在4月30日舉行無限期罷工。　　

　　技術上而言，LME三個月期銅周三晚間走勢甚為關鍵，一旦7750美元支撐被跌破，則短期頭部形成。滬銅隨著71460關鍵位的下破，已經先期形成短期頭部形態。如果周三晚間的外盤配合，滬銅0707合約將直奔下方67000元目標位而去。　　

　　“五一”空倉避風險　　

　　鑒于“五一”休市日期較長，市場不確定因素較多，為防范期間可能發生的市場風險，上海期貨交易所自4月27日收盤結算時起，銅、鋁、鋅、天然橡膠和燃料油等期貨各合約的交易保證金水平均由原比例提高至8％。　　

　　實際上，對于歷次長假，筆者給投資者的建議幾乎都是少持倉或者不持倉。這是因為5個交易日的缺失，對于緊跟外盤走勢的金屬市場來說，特別是針對目前高位震蕩幅度加大這一現實情況來說，節后出現單邊行情乃至停板行情的可能性極大，其風險性不言而喻。明智的投資建議就是：只賺自己能夠掌控風險的那一部分利潤。