滬銅( 71100,200,0.28%)市場連續(xù)四日陰線報收所代表的疲弱走勢，終于得到了倫敦市場的回應(yīng)。隔夜LME三個月期銅沖高回落，終盤收于7820美元，下跌190美元。而滬銅也因此而更加低迷，周三主力合約0707開盤即創(chuàng)造兩周來新低71300，最終收于70500，跌幅達到2750點。
 
 　　倫銅當日的逆轉(zhuǎn)走勢，確實有來自基本面的直接原因，最重要的就是大大低于預(yù)期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。全美不動產(chǎn)協(xié)會(NAR)周二公布，美國3月成屋銷售較前月下降8.4%，為自1989年1月以來最大的月率下滑，2月為成長3.7%。
 
 　　同時美國4月諮商會消費者信心指數(shù)為104，3月修正后為108.2。疲弱的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，引發(fā)投資者對于美國經(jīng)濟放緩的進一步擔心，從而也使得8000美元的銅價壓力倍增。
 
 　　另一方面，國際銅業(yè)研究組織周二公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1月全球精銅供應(yīng)過剩4萬噸，2006年1月精銅過剩1.4萬噸。按季節(jié)調(diào)整，1月精銅供應(yīng)過剩5.8萬噸，而去年1月過剩3.1萬噸。應(yīng)該說這一數(shù)據(jù)再次對2007年全球精銅市場小幅過剩的供需格局進行了確認，但其影響卻較為有限，因為銅市出現(xiàn)大漲，主要是受到了3月份以來中國銅需求強勁的激勵，因此滯后的1月數(shù)據(jù)不具有很強的說服力。
 
 　　但深入剖析，銅價開始步履維艱的真正內(nèi)在原因，仍然在中國需求，而在這一點上，國內(nèi)市場近幾日的表現(xiàn)已經(jīng)做了很好的說明。3月份中國進口精煉銅打破歷史紀律首次超過20萬噸，在國外投資者看來完全是中國需求異常強勁的表現(xiàn)，但實際上這里面的部分進口僅僅是在內(nèi)外比價有利時的套利行為，這從上海期貨交易所上周庫存大增6045噸，倉單更是飆升10610噸即可以很好的驗證。雖然五一長假臨近，但持有大量銅庫存的貿(mào)易商卻紛紛主動拋貨，希望能輕倉過節(jié)，這更加劇了現(xiàn)貨市場的疲軟態(tài)勢，而消費者在71000-72000元之間畏懼高位接貨壓力，接貨遲滯，現(xiàn)貨貼水達到500-700元。
 
 　　不過市場也并非糟得一塌糊涂，秘魯可能發(fā)生全國性罷工的利多題材依然值得我們關(guān)注。代表74家工會和2.2萬名工人的秘魯國家礦業(yè)、金屬及鋼鐵行業(yè)工人聯(lián)合會(National Federation of Mining，Metallurgy and Steel Workers)已經(jīng)號召在4月30日舉行無限期罷工，向秘魯政府施壓要求滿足一系列要求。 他們希望合同制工人被列入正式薪資名單以及改善利潤分配等。 而如果在初步罷工會政府未能滿足工會要求，工會工人將前往首都利馬并于5月2日開始舉行一系列示威游行活動。
 
 　　技術(shù)上而言，LME三個月期銅晚間走勢甚為關(guān)鍵，一旦7750美元支撐被破則短期頭部形成。而國內(nèi)市場隨著71460關(guān)鍵位的下破，已經(jīng)先期形成短期頭部形態(tài)，如果周三晚間的外盤配合，滬銅0707合約將直奔下方67000元目標位而去。
 
 　　文章末尾，我們對于長假風(fēng)險有必要再提一句。鑒于“五一”休市日期較長，市場不確定因素較多，為防范期間可能發(fā)生的市場風(fēng)險，上海期貨交易所自4月27日收盤結(jié)算時起，銅、鋁、鋅、天然橡膠( 20795,-65,-0.31%)和燃料油( 3450,63,1.86%)等期貨各合約的交易保證金水平，均由原比例提高至8%。實際上對于歷次的長假，我們給予投資者的建議幾乎都是少持倉或者不持倉，這是因為5個交易日的缺失，對于緊跟外盤走勢的金屬市場來說，特別是針對目前價格處于高位震蕩幅度加大這一現(xiàn)實情況來說，節(jié)后出現(xiàn)單邊行情乃至停板行情的可能性極大，其風(fēng)險性也就不言而喻，投資者應(yīng)該只賺自己能夠掌控風(fēng)險的那一部分利潤，切記切記。
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