作者：陸勤
 
 　　有色金屬公司的一季報(bào)顯示，整個(gè)行業(yè)繼續(xù)保持業(yè)績的高增長。根據(jù)已公布季報(bào)的有色金屬行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)，今年第一季度實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入同比增長73.9%，主營業(yè)務(wù)利潤同比增長了77.6%，凈利潤增長了151.6%。盈利水平與上年同期略有提高，毛利率提高了近1個(gè)百分點(diǎn)。
 
 　　業(yè)績大幅增長的主要?jiǎng)恿χ饕獊碜杂猩饘賰r(jià)格的上漲。相對于2006年第一季度，2007年一季度金屬鎳的最高漲幅達(dá)到260%，錫的最高漲幅達(dá)到了126.3%，鋅的最高漲幅是95%。銅、鋁的漲幅較小，最高分別達(dá)到了56.5%和30.2%。與之相對應(yīng)，有色金屬各個(gè)子行業(yè)中，業(yè)績增長幅度最大的是鎳、錫、鋅金屬和黃金類上市公司，包括錫業(yè)股份、吉恩鎳業(yè)、中金嶺南、宏達(dá)股份和中金黃金、山東黃金等。根據(jù)公司季報(bào)，今年一季度錫業(yè)股份實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入增長122.6%，凈利潤增長700.2%；吉恩鎳業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入增長119.9%，凈利潤增長288.2%。鋅金屬子行業(yè)的上市公司中金嶺南實(shí)現(xiàn)主營收入同比增長148.4%，凈利潤增長162%；宏達(dá)股份實(shí)現(xiàn)主營收入同比增長53.4%，凈利潤增長148.5%；鋅業(yè)股份實(shí)現(xiàn)主營收入同比增長137.8%，凈利潤增長14.4%。中金黃金和山東黃金在一季度預(yù)增，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長超過100%和50%。而銅、鋁類上市公司由于金屬價(jià)格上漲幅度不大，業(yè)績增速明顯放緩，凈利潤增長幅度多在20%至50%之間。
 
 　　這輪金屬牛勢是世界經(jīng)濟(jì)增長，全球制造業(yè)擴(kuò)張導(dǎo)致需求增加，而供給不足形成的。但是金屬價(jià)格的大幅上漲已經(jīng)刺激礦產(chǎn)商和冶煉企業(yè)加大投入，增加產(chǎn)能和擴(kuò)大產(chǎn)量。另一方面，隨著全球經(jīng)濟(jì)增速的緩慢回落，對各金屬的需求增速將逐步變緩，金屬的供需緊張情況將得到緩解。由于二季度是金屬的消費(fèi)旺季，短期金屬價(jià)格仍有上漲動力。但是從中長期趨勢看，除個(gè)別的金屬品種以外，主要金屬品種價(jià)格將很難出現(xiàn)持續(xù)的大幅上揚(yáng)局面。
 
 　　各個(gè)具體品種中，預(yù)計(jì)2007年、2008年全球銅的供給將略超過需求，中期銅價(jià)將有所回落。鋅的新增產(chǎn)能已經(jīng)開始釋放，預(yù)計(jì)2007年鋅將供需基本平衡，價(jià)格將維持高位震蕩。電解鋁今年下半年隨著新增產(chǎn)能的釋放，價(jià)格將小幅下跌。錫需求旺季在今年剛開始，對未來的錫價(jià)保持樂觀。而美元貶值趨勢和國際政治形勢動蕩將支持黃金價(jià)格走高。
 
 　　短期看好包括銅、電解鋁、鋅等各金屬品種價(jià)格的走勢，但是中期相對謹(jǐn)慎。中長期看好黃金和錫的價(jià)格走勢。重點(diǎn)推薦黃金、錫上市公司和具有產(chǎn)能擴(kuò)張，深加工及上下游一體化的上市公司，包括中金黃金、錫業(yè)股份、宏達(dá)股份和南山鋁業(yè)。
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