隔夜倫銅受黃金價(jià)格下滑及對(duì)美3月GDP數(shù)據(jù)的較弱預(yù)期影響高位大幅回落，滬銅跟隨下跌，臨近收盤時(shí)滬銅主力合約跌停并維持至收盤。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)跌幅更甚，下跌近2800元/噸至67000元/噸，仍維持貼水近千元，突現(xiàn)現(xiàn)貨疲弱對(duì)期價(jià)的下壓影響。麥格里召開的第三次中國(guó)資源會(huì)議上，大多數(shù)代表認(rèn)為中國(guó)金屬、鋼和煤需求今年極其強(qiáng)勁，基本金屬銅價(jià)仍將維持高位運(yùn)行，鋁價(jià)因中國(guó)產(chǎn)能擴(kuò)張國(guó)內(nèi)價(jià)格中長(zhǎng)期將受壓。筆者以為短期銅價(jià)仍有可能維持滬弱倫強(qiáng)格局，但由于庫(kù)存持續(xù)減少及中國(guó)節(jié)日期間消費(fèi)備庫(kù)的預(yù)期，短期價(jià)格有望維持強(qiáng)勢(shì)震蕩運(yùn)行，季節(jié)性上揚(yáng)行將結(jié)束。

微觀數(shù)據(jù)方面，LME期銅升水維持35美元/噸，庫(kù)存繼續(xù)大幅減少2050噸，注銷倉(cāng)單維持10.76%的高位，現(xiàn)貨月持倉(cāng)處相對(duì)較高水平(換月后)，跨市實(shí)時(shí)比值在8.95附近，進(jìn)口虧損擴(kuò)大至5800元/噸附近。LME期鋁現(xiàn)貨貼水略回升至28.5美元/噸，庫(kù)存大幅減少1425噸，注銷倉(cāng)單維持2.11%的低位。國(guó)內(nèi)現(xiàn)價(jià)意外大幅升水150元/噸，因周末庫(kù)存大減導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)。期價(jià)盤中的較弱走勢(shì)主要受到期銅市場(chǎng)空頭氛圍的影響。預(yù)計(jì)短期呈震蕩略強(qiáng)運(yùn)行，遠(yuǎn)期合約后市應(yīng)有補(bǔ)漲要求。國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)（IAI）周四公布數(shù)據(jù)顯示，今年3月全球鋁庫(kù)存下降19,000噸至288.7萬(wàn)噸，2月修正后為290.6萬(wàn)噸，初值為290.5萬(wàn)噸。全球3月鋁庫(kù)存較去年同期的299.7萬(wàn)噸減少11萬(wàn)噸。對(duì)國(guó)際鋁價(jià)構(gòu)成利多因素。

LME期鋅現(xiàn)貨貼水?dāng)U大至17.5美元/噸，庫(kù)存減少350噸至9.755萬(wàn)噸，注銷倉(cāng)單維持11.79%的相對(duì)高位。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)受銅價(jià)下跌影響走弱，期價(jià)則大幅下跌，短期仍會(huì)震蕩反復(fù)。