罷工、庫存、經濟指標三大因素推動銅市飆升

年年歲歲花相似，銅市2007年的五一外盤走勢，再次克隆了整整一年前的情況，就連節前回落蓄勢，節日期間發力上攻的行情節奏也如出一轍。就在技術上短期頭部形態若隱若現的關鍵時刻，五一長假適時出現，LME3個月銅逆轉上揚，并于5月4日沖上了8300美元的中期高點，很顯然，中國因素依然是金屬市場大力炒作的題材。

歲歲年年人不同。雖然銅價再次上演長假好戲，但推動其上漲的理由卻發生了一些變化。去年此時銅市的飆升行情，中國國儲銅事件可謂居功至偉，而今年的上揚，則是多種因素共同作用的結果。刨除中國二季度旺盛需求預期之外，秘魯的全國性罷工，LME庫存的不斷下降,以及美國經濟數據的走強，是價格得以高企的幾大原因。

中國的五一七天長假，恰巧與秘魯全國性罷工日期重合，這給了基金最好的拉升機會。此次罷工自4月下旬開始醞釀，而在同政府未能就合同制工人被列入正式薪資名單以及改善利潤分配等條件達成協議后，代表74家工會和2.2萬名工人的秘魯國家礦業、金屬及鋼鐵行業工人聯合會(National Federation of Mining，Metallurgy and Steel Workers)宣布自4月30日舉行無限期罷工，南方銅業公司旗下兩座礦山和冶煉廠大多數工人也加入到全國性礦工罷工行列中，市場認為其由于大部分工人罷工產量將減少5％-10％消息。應該說在全球消費最為旺盛的時間段，在倫敦市場庫存不斷下降的時刻，作為全球第三大銅和鋅生產國，秘魯罷工事件對于銅價的推動作用相當強勁，并且使得銅市對于美元指數形成小型底部并略有走強的不利因素充耳不聞。，

當然，罷工事件的特點已經注定其對于行情影響的短暫性，在周末，秘魯國家礦業、金屬及鋼鐵行業工人聯合會表示,將很快宣布結束已持續五天的全國性罷工活動，其沒有立即透露新協議的細節. 但無論如何，在特定時間段，秘魯罷工事件已經完成其使命，將銅價維持在足夠高的水平，而節后的中國買盤，則只能被迫接受這一結果。

支撐銅價如此強勁的另一個原因，是倫敦庫存的不斷下降以及其所代表的短期供不應求含義。5月1日下降650噸，5月2日下降2325噸，5月3日下降2200噸，5月4日下降1100噸，而最終150925噸的庫存水準，已經是2006年11月10日以來的最低水平，且這種勢頭目前看起來沒有停止的意思，再結合上海交易所庫存于節前并未出現大量增加的情況，至少在5月份，全球銅市的供不應求狀況不容置疑，而這種情況其實已經在倫敦市場之中體現，那就是現貨/3個月升水始終維持在30美元以上水平。

此外，節日期間美國數個關鍵經濟指標的強勢，也為銅市帶來支撐，或者說至少打消了部分投資者對于美國經濟步入衰退的疑慮。美國3月工廠訂單增長3.1％，幾乎是預期的兩倍。而更重要的美國制造業數據超出預期表現強勁, 4月份制造業指數上升至54.9，為06年5月以來的最高水平。美國采購經理人指標指標2月份為52.3，3月份下降至50.9，4月份又大幅上升至54.7。這上升受到新訂單成分（從51.6至58.5）及生產成分增加的推動（從53.0至57.3）。

采購經理人指標（PMIs）對于主要發達國家是顯示制造業活動有用的適時指標。PMIs和其它的金屬需求指標有緊密的正相關性，因此其在金屬需求增長速度的變化上是一個有用的指標。美國PMI4月份強勁上升，其自2007年1月的低位明顯升高，指出美國制造業可能已經結束了其疲弱的階段。再加上歐元區PMI在過去六個月穩定保持在高水平，這似乎說明美國和歐元區制造業成長的前景是穩固的，并且意味著2007年全球金屬需求可能不僅僅依靠中國的成長，因此可以說是穩定銅市軍心的指標數據。

筆者在節前，曾經從技術分析層面，撰有《短期頭部若隱若現》一文，但目前來看，隨著7750美元頸線位被上破，這一技術形態已經宣告失敗，我們已經可以預見到，節后的中國買盤，將推動銅價向8400美元進發，而最終的目標，顯然已經是8800美元的歷史高位。
以上信息僅供參考