上周中國五一大假金屬價格普遍強勁上漲，期銅漲幅達550美元，一周庫存下降了8千余噸，空頭止損推動價格上行。現貨升水擴大到50美元以上，注銷倉單下降到1.2萬噸左右，仍為較高水平。鋅價表現最強，期價上漲340美元收于4020美元，庫存減少了4千多噸，持倉大增近7千手，現貨也由貼水轉為升水，注銷倉單保持在1萬噸左右。倫鋁相對表現最弱，由于庫存保持增加，一周增加了近８千噸，期價跟漲未能突破2900一線壓力，收于2880美元，現貨貼水維持在30美元上下，庫存增加對期價壓力明顯，擔整體震蕩上行的格局保持。上周促使金屬價格上漲的主要因素是美國工業數據意外強勁，４月ISM制造業指數大漲到54以上，保持了近三個月的快速上升勢頭，３月工廠訂單也意外大增，強勁的工業數據給予金融市場極大刺激，美國股市連續創出新高，經濟增長成為金屬上漲的最主要動力。另外，銅鋅庫存持續大幅下降，目前現貨保持升水，注銷倉單比率較高，庫存有繼續下降的預期，成為推動價格上漲的直接動力。另外，上周秘魯全國礦業工人罷工，對價格帶來額外刺激，但到周五時宣布罷工結束。

罷工因素之前并未對價格產生多少影響，罷工結束也不會成為嚴重利空，而技術上看，倫銅在8千關口之下經過充分調整后再次突破去年７月以來的區間高點，強勢明顯，下一目標8800美元，期鋅受到罷工影響較多，且漲幅更大，可能在４千美元一線產生短暫調整，上漲目標4500一線。期鋁維持震蕩上行格局，關注能否實現對2900一線的突破，而滬鋁近月在節前已經對近半年的區間高點實現突破，期價技術目標上移到22000一線。操作上節前多單繼續，滬鋁20300左右可買入，滬鋅滬銅回調補回節前減倉。

（倍特分析師：鄧宏）