沈曉強

銅：LME庫存繼續下降，表明國際銅市場緊張，料將繼續支撐銅價。國內方面，由于庫存持續增加導致現貨疲軟，盡管五一后復盤，現貨大漲4300元，但比值仍然處于非常低的水平，我們認為隨著國內1季度進口銅可能在4月至5月逐步消化的同時，比值將有回歸的壓力。

鋁：盡管LME庫存繼續增加，但價格堅挺，再度逼近區間上延，鋁價有上漲的動能，因為中國需求超出預期，投機資金繼續流入鋁市場將推動價格，如果LME庫存增加趨勢逆轉，將是一個顯著的信號。

鋅：庫存繼續下降，逐步逼近去年底的低位。中國可能取消0#鋅出口退稅，同時我們注意到3月份開始，中國鋅的凈出口已經減少，這種趨勢持續的話，將引發國際市場鋅供需的緊張。