上海期銅周三順勢收高但高開之后漲幅漸有收斂。盡管周二滬銅無量漲停，且周二國際銅市沒有明顯的回落表現，今日滬銅仍因為場外期間外盤巨大漲幅以及內外聯動的比價關系而慣性上漲。早盤跳空高開之后稍有回落并出現起伏反復。收盤時各期合約大多有數百元的漲幅。成交最為活躍的三個月合約（0707）合約報73190元，較周二收盤上漲710元。

LME金屬市場期銅受秘魯罷工結束消息推動收盤下滑。據析市場開始消化秘魯礦工罷工結束的消息，但分析師表示期銅可能只是暫時修正，之后將重上8800美元大關。LME三個月期銅收盤報8165美元，上周五報8320美元。

COMEX期銅周二微幅收高，盤中大部分時間都限于窄幅區間。據析在周三的美聯儲利率會議之前，多數金屬的交投都變得遲滯。美元兌歐元走堅,令期銅在市場早間承壓。

滬銅交易商稱，今日滬銅順勢上漲主要是基于內外的價差，由于周二漲停，所以早盤滬銅補漲的幅度，基本參照了長假前的比價狀況，維持在1：9附近。從早盤滬銅反復情況看，盡管不少市場人士認同后市向好，但對于銅價是否會有所整固和調整卻意見不同。

秘魯最大的礦工聯盟上周五宣布停止罷工，該消息令人氣降溫，盡管多處地區的工人持續罷工。有交易商表示，市場看到LME的銅庫存下降，庫存呈明顯的下降趨勢。只要銅庫存繼續減少,則銅價將難以被大幅推低。

摩根大通認為，在當前水準，不排除創下新高的可能。但預計實貨需求在目前水準減少將削減上漲動能。

一些交易商認為期銅將對近期的快速升勢進行整固,價格可能會橫向整理一段時間。而一些利好因素料繼續支撐銅價,部分交易商仍舊預估期銅在近期和中期有望升至每磅4美元。

我們認為，中國市場五一長假期間國際銅市上漲是由于多重因素的合力造成的。除了市場對中國今年第二季度旺盛的需求預期之外，秘魯發生全國性罷工、LME庫存的不斷下降,以及這個階段美國經濟數據的走強，都是促成銅價持續走高的原因。秘魯結束罷工消息一定程度上將削弱對銅價的支持，引發回吐，但周一周二國際市場的銅價的表現顯示，市場仍然處于強勢。

技術角度上看，LME期銅在8000美元一線沒有形成短期頭部，而是形成了突破，因而市場可能延續震蕩上揚的趨勢。但進一步走高之前，不排除反復和整固可能。

現貨參考價：71400－71800元/噸，較周二1100元。 LME/SHFE期銅比價8180/73190＝1：8.9497（數據采集為滬銅收盤時LME月期銅的場外價最新成交價格，而滬銅選取的是第三個月合約收盤價）。

上海中期期貨經紀公司 蔡洛益
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