倫銅庫存最近表現為連續減少，到昨天為止庫存又減少了3675噸至145700噸。盡管價格下跌了145美圓，但現貨升水從原來的45美圓的水平提高到了53.5---58.5美圓水平。相關品種方面，倫鋁繼續受阻于2900美圓的整數關口。唯一吸引眼球的是金屬鎳下跌1905美圓至49295美圓，但鎳的漲跌似乎越過了30000美圓后就沒有任何指導意思了。

相關市場方面，原油庫存繼續表現為增加，美國的油煉開工率有所提高，并導致汽油在經歷了連續12周的庫存下降后第一次上升，盡管最后汽油以大漲結束了昨天的交易。我們認為，在美國進入到駕駛季節的時段，作為通脹風向標的原油下跌空間較為有限，基本金屬的基本面情況暫時沒有發生根本變化的道理，而黃金價格處于680處，保持對700的挑戰地位。特別是世界股市的連續上漲，顯示了上市公司的贏利能力，同時也證明了當前全球經濟的強勢和全球流動資金的充裕。

國內市場方面，在倫敦下跌行情的背景下，早盤繼續保持探低的態勢。主力合約0707銅價格一度觸及71660元/噸，而后市場的買盤逐漸顯示出能量，并把價格重新拉回開盤價格附近，收盤報72720元/噸。國內遠期銅的持倉興趣均表現為增加。鋁的現貨價格則連續上漲，今天上海鋁的現貨價格長時間來首次回升到21000元/噸位置。當然，該價格對于鋁來說，比較敏感。前期鋁正是從該位置向下掉落的。我們也看到了國內鋁的價差結構已經重新轉換成去年同期的結構。因此，在遠期合約相對于近期合約大幅貼水的條件下，每次國內價格的回調將出現對遠期合約的良好買入機會。

總體而言，我們對基本金屬依然看高一線。

朱律