近期LME期銅圍繞8000美元上下振蕩，本滬銅呈現沖高回落之勢且較之國際盤偏弱。從技術而言，滬銅兩次跌破20均線，且KD、MACD指標已顯示背離，因而市場有調整的要求，但中長期均線向上完好，因此漲勢逆轉的可能性較小。從消息面看，近日LME金屬的下跌，是源于美元走挺、罷工可能解決，以及美國股市疲弱。

目前，LME銅庫存已持續下降至14.4萬噸，低于全球四天的消費用量，現貨與3月銅的升水達57美元，且處于穩定狀態。如果這一情況沒有得到改善，那么銅的漲勢仍將維持，除非這兩個指標逆轉。市場上基本認同：全球銅總體上供需平衡；因此，在低庫存的種情況下，資金對價格的影響有決定權，下跌會有限，況且目前持倉又接近25萬手了。

美聯儲繼續維持利率為5.25%不變，有跡象表明房地產市場開始走出低谷，工業訂單和ISM制造制造業指標的上漲顯示了工業的良好前景。瑞士信貸樂觀地預期：銅價有望在今年的某個時候上破11,900美元，源于歐洲和美國消費者的返場和供給不足的問題。盡管如此，在現階段還是小心為上，因為4月份中國精銅的進口量將出現顯著的減少。

（投資研究部 吉明）