周五LME期銅從跌勢中反彈，小幅收高。早盤銅價一度下探至7737美元，在30日均線支撐下吸引了技術性買盤，而美元走軟也助漲長了買興，銅價扭轉跌勢回升至7960高點，最后場外報收于7895美元，比上日漲65美元。銅價暫時在30日均線上獲得支撐，使一周來的跌勢有所暫緩，不過銅價也未能重新站上10日和5日均線之上，短期弱勢調整格局未得到扭轉。目前7750美元將是近期行情走向的關鍵，如果銅價能企穩該位，則有望維持高位振蕩格局。而一旦跌破該位，則此輪高點8335有可能會成為近期頭部，銅價將展開更深幅的下跌調整行情。

今日滬銅高開低走，中幅收低。早盤隨外盤小幅高開，上午維持高位盤局，下午走勢轉弱，價格快速下探一千多點，最后以低位報收。主力合約CU0707以69980小幅高開，盤中高點70190，之后價格振蕩走低至68700，最后收于68880，比上日收盤價跌540元。受國內現貨供應大幅增加的壓力，國內期價繼續表現疲軟，而且價格已跌破30日均線支撐，弱勢格局將會延續，一旦LME也破30日均線，則可考慮加拋。

對于目前銅市場的分析，我們的觀點是：

1、 現貨充裕，高銅價導致采購商觀望情緒濃厚，市場成交稀少。國內現貨價格遠跟不上期價的走勢，LME銅要想“獨舞上行”缺乏滬銅的配合。

2、 原油價格已經與銅價產生了背離，期銅的上漲動能將會趨弱，若原油價格持續走弱，那么期銅的調整還將延續。

3、 進入5月中旬后，金屬市場將逐漸進入淡季，前期保持強烈看多傾向的資金已經開始考慮繼續看多的風險，特別是銅價運行在8000美元的上方。


上周，我們提到：LME短期有望繼續在8000美元附近運行，滬銅則進入69000-74000區間振蕩的可能性較大，操作上建議區間內低吸高拋，一旦市場價格脫離該區間則迅速改變操作策略。從目前的技術形態看，滬銅已經連續兩天收盤價在5日均線下方，實際上是已經給出了賣出信號，鑒于LME銅現貨升水維持在高位，操作上并不建議立即放空，觀察幾天后再尋機參與。





LME鋅在昨晚的交易中小幅反彈，市場價格在4000美元的下方遭到了買盤的反撲，但最終仍未逃脫5日均線的抑制。技術上看，只有市場價格站在5日均線的上方才能顯示調整結束，否則下方仍有調整的空間。

LME鋅現貨升水21.5美元/噸，注銷倉單維持在高位，庫存有望繼續減少，基本面對價格形成一定的支撐。國內滬鋅則受期銅的帶動較為明顯，技術上看：市場價格沖高至35590點后出現了回落，目前仍處于回落過程中，只要市場價格不跌破前期低點31560元/噸，則至少還會存在一個簡單的上升趨勢（一組多頭排列的日K線）是可以做的，操作上，一旦市場價格在31560點上方企穩則可參與多頭持有，止損位31560元。今滬鋅震蕩行情，7月鋅開盤33860點，最高33900點，最低33330點，收盤33410點，跌295元/噸，成交量71204手。上周，LME三個月期鋅收盤跌85美元，報4060美元/噸。美元短線升值走勢對期鋅有利空作用。期鋅在庫存持續下降的支持下保持著強勢技術形態，其上漲動能保持，但期價暫時未能擺脫銅的影響，特別是滬鋅可能較為謹慎，期價將保持震蕩上行特點。技術上看期價受到10日均線支撐，多頭繼續。但應設好止損。





國內現貨鋁價繼續保持溫和上漲的格局，上海現貨鋁參考價21210-21215元/噸，漲55元，現貨價格的上漲繼續為滬鋁期價提供利好。

我們的觀點是，現貨升水的擴大將抹殺滬鋁的下跌空間，并且滬鋁的上漲時機不應該出現在銅價出現大幅回落的階段，也就意味著，至少銅價處于上漲或振蕩行情中，滬鋁才能走出獨立的行情。鑒于現貨市場的堅挺，而期銅處于振蕩走勢之中，我們繼續給出逢低買入的趨勢評級，7月合約的風險控制為20400點一線。受庫存減少以及LME期鋁上漲幾十美元的刺激，周一滬鋁跳空高開近兩百元，隨后基本維持高位振蕩。午后受期銅快速下跌的影響而一度急挫，但低位很快回穩，收盤時各合約漲一百元左右，總體依然呈近強遠弱態勢。交投有所萎縮，全天總成交只有8萬多手。主力7月合約收高110元，報收20520元/噸。周二是滬鋁5月合約的最后交易日，由于現貨走勢較強，短線滬鋁將繼續維持強勢振蕩。



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