維持增持評(píng)級(jí)：我們認(rèn)為上周LME有色金屬回落，主要是受到美元走強(qiáng)，以及獲利盤回吐的影響。供需基本面仍然能夠支持金屬價(jià)格在高位運(yùn)行。對(duì)行業(yè)維持增持評(píng)級(jí)。
中信建投 張芳

經(jīng)過我國(guó)“五一”長(zhǎng)假LME有色金屬價(jià)格大漲之后，上周基本有色金屬價(jià)格有所回落。主要原因是受美元走強(qiáng)，以及獲利盤回吐的影響。其中銅價(jià)和錫價(jià)跌幅較大，分別是下跌3.72%和3.45%。而鋁價(jià)走勢(shì)依然比較平穩(wěn)，一周維持在2880美元/噸左右。經(jīng)過有小幅回調(diào)，預(yù)計(jì)有色金屬價(jià)格依然在高位運(yùn)行，對(duì)行業(yè)維持增持評(píng)級(jí)。

簡(jiǎn)評(píng)

我國(guó)3月精銅進(jìn)口同比增長(zhǎng)148.5%：近期海關(guān)公布的數(shù)據(jù)，3月份我國(guó)進(jìn)口精銅20.30萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)148.5%；1-3月進(jìn)口量是48.35萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)134.85%。經(jīng)過第一季度銅進(jìn)口量大幅增長(zhǎng)，但銅價(jià)保持了穩(wěn)定且上升走勢(shì)，說明國(guó)內(nèi)對(duì)銅的消費(fèi)吸收能力較強(qiáng)。

受國(guó)內(nèi)礦工罷工的影響，秘魯07年銅產(chǎn)量增速預(yù)計(jì)將低于預(yù)期：據(jù)秘魯國(guó)家礦業(yè)部門的預(yù)測(cè)，由于5月第一周發(fā)生全國(guó)性工人罷工，秘魯今年銅產(chǎn)量增速可能受到影響，預(yù)測(cè)值由13%下降至10%。預(yù)計(jì)07年銅產(chǎn)量115萬(wàn)噸左右。秘魯是全球第三大銅鋅生產(chǎn)國(guó)。

鋁土礦供應(yīng)較為緊張，價(jià)格保持堅(jiān)挺，氧化鋁價(jià)格受成本支撐：目前國(guó)內(nèi)鋁礬土供應(yīng)較為緊張，尤其是在河南等氧化鋁產(chǎn)能較為集中地區(qū)。

5月份鋁礬土價(jià)格260-300元/噸。進(jìn)口鋁土礦48-53美元/噸。由于非中鋁系氧化鋁廠以進(jìn)口鋁土礦為主，因此如果外購(gòu)量大幅增加，有可能導(dǎo)致氧化鋁價(jià)格受到成本推動(dòng)而居高不下(目前市價(jià)3900元/噸)。

錫市場(chǎng)較為平穩(wěn)：LME錫價(jià)徘徊在14000美元/噸左右，國(guó)內(nèi)錫價(jià)穩(wěn)定在10.8-11萬(wàn)元左右。目前錫價(jià)保持平衡，原料供應(yīng)不充足是主要原因。而從需求來看，錫化工產(chǎn)品國(guó)內(nèi)需求一般，需求增長(zhǎng)主要來自歐盟、日本和韓國(guó)等。

維持增持評(píng)級(jí)：我們認(rèn)為上周LME有色金屬回落，主要是受到美元走強(qiáng)，以及獲利盤回吐的影響。供需基本面仍然能夠支持金屬價(jià)格在高位運(yùn)行。對(duì)行業(yè)維持增持評(píng)級(jí)。



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