銅：受昨天ＬＭＥ金屬市場(chǎng)大跌的影響，今天國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格暴跌。銅鋅多個(gè)合約封停，鋁價(jià)走勢(shì)也較為疲軟。就目前的市場(chǎng)而言，銅價(jià)的下跌主要是受國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)的壓力，近期上海庫(kù)存的增加和國(guó)內(nèi)部分進(jìn)口銅重返LME市場(chǎng)令投資者對(duì)中國(guó)的需求產(chǎn)生疑慮，特別是在目前的高銅價(jià)背景下，需求的問(wèn)題令市場(chǎng)甚是擔(dān)憂，畢竟70000元左右的銅價(jià)相對(duì)于廢銅而言還是太高了，部分企業(yè)又開(kāi)始選擇利用廢銅來(lái)生產(chǎn)線纜。

根據(jù)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)，四月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口了20.5萬(wàn)噸銅（包括陽(yáng)極銅、精銅、銅合金），這個(gè)數(shù)字較三月份30萬(wàn)噸的進(jìn)口量下降幅度較大，但是在考慮到三月份的進(jìn)口量是天量而后，我們感覺(jué)這個(gè)數(shù)據(jù)并不是十分地糟糕，這說(shuō)明中國(guó)的需求能力還是比較樂(lè)觀的，當(dāng)然一季度進(jìn)口了48萬(wàn)噸的精銅，其消化需要假以時(shí)日，近期國(guó)內(nèi)的現(xiàn)貨出現(xiàn)過(guò)剩是可以理解的。筆者相信中國(guó)的需求還不到十分疲弱的時(shí)候，畢竟經(jīng)濟(jì)還在高速增長(zhǎng)，而替代并沒(méi)有大面積的展開(kāi)（能否有能力展開(kāi)還不得而知，廢銅的價(jià)格也在上漲，供應(yīng)看來(lái)并不是十分地充足）。因而我仍然相信銅價(jià)的回調(diào)只是階段性的，庫(kù)存的下滑仍會(huì)給予市場(chǎng)以支撐。還是先看看今天晚上美國(guó)CPI數(shù)據(jù)和明天房地產(chǎn)數(shù)據(jù)如何吧。

鋅：鋅價(jià)昨天晚上的走勢(shì)比較出乎意料，市場(chǎng)不應(yīng)該如此地疲弱，畢竟目前基本面上沒(méi)有任何變化，價(jià)格的下跌看來(lái)毫無(wú)理由，惟一的理由是銅價(jià)在下跌。但據(jù)我所知，目前國(guó)際市場(chǎng)對(duì)鋅價(jià)依然十分地看好，昨晚LME早盤(pán)時(shí)大量的基金還在入場(chǎng)，但是后來(lái)受到銅價(jià)急挫的拖累，以至于價(jià)格的下跌得不到有力的支撐。

雖然是這樣，但我仍然認(rèn)為這只是上漲期間一次正常的回調(diào)，沒(méi)有證據(jù)表明現(xiàn)在的市場(chǎng)狀況已經(jīng)發(fā)生變化。庫(kù)存仍然處于低位，歷史的低位，并且還在繼續(xù)下滑，中國(guó)的出口已經(jīng)萎縮，并且可能會(huì)繼續(xù)萎縮，這都會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生有力地支撐，而全球消費(fèi)的進(jìn)一步好轉(zhuǎn)也會(huì)對(duì)供求平衡產(chǎn)生影響，雖然供應(yīng)在增加，但似乎消費(fèi)的增長(zhǎng)更為突出。從國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)的情況來(lái)看，目前的消費(fèi)形勢(shì)仍然很好，應(yīng)該說(shuō)比較強(qiáng)勁。雖然庫(kù)存有點(diǎn)多，上海的南海方面的庫(kù)存總量超過(guò)了6萬(wàn)噸，但是我這不是問(wèn)題，市場(chǎng)消化這些庫(kù)存并不是十分地困難，因而市場(chǎng)進(jìn)一步下跌的動(dòng)力并不充足。