倫銅在經(jīng)歷兩個月的三角形橫盤整理之后，出現(xiàn)了向上突破的走勢，這預(yù)示著銅價已經(jīng)做出了方向性的選擇，振蕩上行將是近期的主旋律。筆者認(rèn)為，從基本面和技術(shù)面來看，后市繼續(xù)看漲，銅價的反彈仍將延續(xù)。
一、基本面向好因素已呈現(xiàn)
今年上半年為了更好地實現(xiàn)對我國整體經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控，使前期過熱的經(jīng)濟(jì)增速有所降溫，中央密集出臺了一系列調(diào)控措施，如信貸資金的控制、房地產(chǎn)房貸政策的出臺，調(diào)控力度之大前所未有。從近期公布的上半年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)增速明顯回落，但整體經(jīng)濟(jì)仍呈現(xiàn)向好的勢頭。6月份CPI同比上漲2.9%，低于3%的警戒線，環(huán)比下降0.6%，工業(yè)品出廠價格和原料燃料的同時下滑。二季度中國經(jīng)濟(jì)GDP回落至10.3%，但這種回落是政策調(diào)控范圍之內(nèi)，屬于正常范疇。近期中央高層一系列會議以及談話精神表明下半年再次出臺緊縮政策的可能性偏小，中國的貨幣政策趨于略為寬松，同時資金面也同樣顯得較前期更為寬松。中國人民銀行22日在公開市場發(fā)行的800億元3月期央票中標(biāo)利率1.5704%，連續(xù)4周持平。同時展開的500億元91天期正回購操作，中標(biāo)利率亦持平于1.57%。3月期央票以及91天期正回購合計發(fā)行達(dá)1300億元。這一回籠量恢復(fù)到了4月中旬央行持續(xù)在公開市場大幅凈回籠資金時期的水平。而周三國有大行通過質(zhì)押式回購融出1449億元，股份制銀行融出406億元。從貨幣市場指標(biāo)利率看，1年期央票收益率，7天回購加權(quán)平均利率，隔夜回購加權(quán)平均利率基本平穩(wěn)。整體來看，資金面已經(jīng)出現(xiàn)了一個比較寬松的環(huán)境。
二、覆水難收——美元指數(shù)弱勢下行
美元指數(shù)作為全球儲備貨幣，其對世界經(jīng)濟(jì)影響力是不言而喻的。由于美國經(jīng)濟(jì)在全球的霸王地位，而美元指數(shù)的走勢處于牽一發(fā)而動全局的地步。美元指數(shù)一方面是美國經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，跟美國經(jīng)濟(jì)的走勢有密不可分的聯(lián)系，近期公布的全球一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明世界經(jīng)濟(jì)放緩的步伐得以印證。最新公布的6月美國新屋銷售33萬，高于前值30萬及預(yù)計的31.5萬。美國6月份芝加哥聯(lián)儲中西部制造業(yè)活動指數(shù)下降0.5%，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后為79.4。美聯(lián)儲主席伯南克在國會半年期貨幣政策報告時稱“異乎尋常不明朗”闡述美經(jīng)濟(jì)放緩的前景，因此聯(lián)邦基金利率至少在明年上半年都維持目前的低水平，甚至不排除將進(jìn)一步出臺經(jīng)濟(jì)刺激計劃，這表明市場流動性寬裕狀態(tài)得以維持，這就使美元指數(shù)前期強勢難以維系，同時歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強勁也打擊美元提振歐元。
美元指數(shù)自6月7日見頂88.70以來，一直處于一個振蕩下行的過程，這是由于近期相對糟糕的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲主席伯南克在國會半年期貨幣政策報告時稱“異乎尋常不明朗”闡述美經(jīng)濟(jì)放緩的前景，令美元指數(shù)承受壓力。從美元指數(shù)的整個走勢看，中、短期均線的空頭排列表明美元指數(shù)仍處于探底之中。以去年11月74.17起漲點到這波高點88.70的黃金分割0.618的回調(diào)位在79.70，跌破80關(guān)口看來只是時間問題。美元指數(shù)后市繼續(xù)看跌。
三、銅價仍將振蕩上行
7月下旬以來，國內(nèi)的熱浪氣候如傳感器一樣傳導(dǎo)到商品市場，商品期貨市場全線飄紅，呈現(xiàn)出淡季不淡的格局。從LME銅近期走勢看，自7月21日突破盤整兩月之久的三角形上軌6750美元的壓力后完成了整個區(qū)間的調(diào)整。銅價在上周呈現(xiàn)出穩(wěn)步上行的格局，并觸及7300美元的壓力，強勢特征明顯，短期有望繼續(xù)振蕩上行。
LME在基本面庫存持續(xù)下降，基金進(jìn)場做多等偏好因素的刺激下上周穩(wěn)健上攻，周K線為中陽線，而月線為大陽線。這表明市場的重心正在上移。倫銅的整個壓力從月線看在7600美元一線。
滬銅昨日高開走高，并突破周線MA30的壓力57100。一旦有效站穩(wěn)57000后滬銅將向59000一線進(jìn)軍。
全球商品CRB指數(shù)的走勢對商品期貨的走勢具有非常重要的指導(dǎo)意義。從全球商品CRB指數(shù)的走勢看，中、短期均線系統(tǒng)的多頭排列表明整體大宗商品市場已經(jīng)步入多頭市場，尤其是周線圖上以1月15日高點293與4月3日高點290連線形成的壓力線在268，本周已經(jīng)被突破，最高沖至274。一旦確認(rèn)有效突破的話，將向293進(jìn)軍，商品市場將會繼續(xù)延續(xù)反彈的趨勢。
綜合以上分析，筆者認(rèn)為銅價上升的勢頭依然存在，振蕩上行的構(gòu)造仍然成立。倫銅一旦站穩(wěn)7300美元將向7600美元進(jìn)軍。
