國慶長(zhǎng)假期間，外盤銅價(jià)在多方利好消息的刺激下成功突破8000美元的重要阻力位，創(chuàng)下了兩年來的新高。截至10月7日銅價(jià)最高上升至8300美元較節(jié)前國內(nèi)收盤時(shí)的8000美元上升了近3.75%，但晚間由于擔(dān)心周五美國公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)以及中國投資者重返市場(chǎng)后的拋盤壓力，銅價(jià)回調(diào)至8071美元。在當(dāng)前宏觀環(huán)境相對(duì)平穩(wěn)的背景下，隨著歐美發(fā)達(dá)國家對(duì)基本金屬需求的回升，銅重新回到供應(yīng)緊缺的狀態(tài)，且供應(yīng)缺口在不斷增加，此時(shí)任何影響供需平衡的因素都會(huì)推動(dòng)價(jià)格的上升。國慶期間銅價(jià)的上漲主要就是因?yàn)槭茏钚陆?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及日本央行新政的影響，市場(chǎng)預(yù)期未來對(duì)銅的需求將會(huì)進(jìn)一步上升，并加劇供應(yīng)緊缺的狀態(tài)。但昨日的回調(diào)也提醒我們市場(chǎng)心態(tài)的易變性，必須注意在關(guān)鍵價(jià)位附近的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　國慶期間銅價(jià)的上漲主要分為兩個(gè)階段，第一階段的上漲發(fā)生在10月1日，受中國強(qiáng)勁的制造業(yè)數(shù)據(jù)推動(dòng)--中國9月PMI指數(shù)為53.8，較上月的51.7有較大幅度的上升--銅價(jià)最高一度上漲至8178美元，但收盤有所回落。中國強(qiáng)勁的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)顯示中國的宏觀經(jīng)濟(jì)處于良好的增長(zhǎng)狀態(tài)，工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)，對(duì)基本金屬的需求將會(huì)繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。作為全球最重要的金屬消費(fèi)國，中國需求的穩(wěn)定增長(zhǎng)給市場(chǎng)參與者注入了一針強(qiáng)心劑。最新公布的PMI指數(shù)顯示中國經(jīng)濟(jì)不僅處于擴(kuò)張狀態(tài)(PMI>50)，而且工業(yè)生產(chǎn)還有加速的態(tài)勢(shì)，意味著未來幾個(gè)月內(nèi)中國對(duì)金屬的需求可能還會(huì)進(jìn)一步增加。

　　銅價(jià)上漲的第二階段是10月5日，受美元走軟和日本央行意外降息的影響，銅價(jià)再度出現(xiàn)大幅的上漲，10月5日當(dāng)天銅價(jià)最高上漲至8226美元，收盤時(shí)較前一日上漲1.78%。為刺激經(jīng)濟(jì)日本央行決定將利率將至零，同時(shí)將向市場(chǎng)注入更多的流動(dòng)性。日本央行的行為意味著發(fā)達(dá)國家政府愿意采取更多的措施刺激宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。雖然全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)度過了金融危機(jī)以來最艱難的時(shí)刻，但是發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，歐美各國的失業(yè)率一直維持在高位。在金融危機(jī)發(fā)生后實(shí)施的首輪經(jīng)濟(jì)刺激政策的作用逐步褪去之后，市場(chǎng)甚至擔(dān)心宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)二次探底的風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，年初市場(chǎng)普遍擔(dān)心的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)卻并未出現(xiàn)，美國等國不僅不用擔(dān)心通脹問題，甚至要考慮如何解決通縮問題。在這種背景下，多國政府都在醞釀以貨幣寬松為主要手段的第二階段經(jīng)濟(jì)刺激政策，例如美聯(lián)儲(chǔ)在上個(gè)月的聲明中就表明將在合適時(shí)間實(shí)施第二階段的貨幣定量寬松政策。日本央行此次的行為正是這種政策的體現(xiàn)，但超出了市場(chǎng)的預(yù)期，令市場(chǎng)臆測(cè)將會(huì)有更多的國家采取新的經(jīng)濟(jì)刺激政策。在金融危機(jī)期間，中國對(duì)銅等有色金屬需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng)抵消了大部分發(fā)達(dá)國家需求的萎縮。隨著發(fā)達(dá)國家工業(yè)生產(chǎn)的恢復(fù)，發(fā)達(dá)國家對(duì)有色金屬的需求也在逐步恢復(fù)，這將使得銅市場(chǎng)重新回到供應(yīng)短缺的狀態(tài)。在這種背景下，如果以美國為代表的發(fā)達(dá)國家再次實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激政策，將會(huì)加劇銅供應(yīng)短缺的狀態(tài)，這無疑會(huì)將銅價(jià)推向一個(gè)新的高度--5日的銅價(jià)走勢(shì)正是這種市場(chǎng)預(yù)期下的體現(xiàn)。

　　總之，銅市場(chǎng)重新回到供應(yīng)短缺時(shí)代是我們?cè)谖磥磔^長(zhǎng)一段時(shí)間面臨的市場(chǎng)狀態(tài)，在這種背景下市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)將會(huì)逐步轉(zhuǎn)移到供應(yīng)方面，任何影響供應(yīng)以及增加需求的消息都會(huì)提振銅價(jià)。在突破了8000美元的重要阻力位之后，銅價(jià)的下一個(gè)目標(biāo)將是歷史高位8800美元，未來一段時(shí)間內(nèi)銅價(jià)將以震蕩向上為主，如果有基本面消息的配合要突破這個(gè)價(jià)位也并非難事。操作上建議可在8000美元附近建立多頭，但必須注意銅價(jià)在關(guān)鍵價(jià)位如8300、8800美元處的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。