上周五美聯儲主席的講話并未就資產購買計劃的規模及時間給予明確答復，加之當日美國市場發布了一些較好的宏觀經濟數據。美元的反彈令金屬市場承壓，當日 LME 期銅回吐亞洲交易時間段漲幅，全天僅上漲 31.3 美元至 8412 美元 / 噸。今日滬銅小幅低開，早盤開市短暫沖高后震蕩回落，全天收出長上引線。主力 1101 合約以 63140 元 / 噸開盤，全天收于 63020 元 / 噸，較前一交易日下跌 870 元 / 噸。

　　美國市場發布的宏觀經濟數據整體較好。美國密西根大學 10 月消費者預期指數初值為 64.6 ，高于預估的 61.5 。美國 8 月企業庫存較前月增加 0.6% ，高于預估的增長 0.5% 。但美國 9 月消費者物價指數 (CPI) 較前月上升 0.1% ，低于路透預估的上漲 0.2% 。較好的經濟數據推升美元指數從低位出現反彈，從而令銅價承壓。但給市場造成壓力的并不局限于此，美聯儲主席在會議中并未提及二輪量化寬松貨幣政策時間以及規模也多少令市場失望。西方分析師認為，美聯儲新一輪量化寬松將刺激資金流入亞洲追求更高的收益率。發展中國家愿意將利率維持在低位，因此其經濟的健康發展將促進金屬需求維持良好狀態。

　　主要產銅國方面消息。近期有消息稱，智利國營 銅 業公司( Codelco ) 2011 年向中國買家提供的銅要價為每噸較 LME 升水 100 美元。今日，上海電解銅現貨報價升貼水為貼水 200 至 80 元 / 噸，平水銅價格 62750-62850 元 / 噸，升水銅價格 62800-63000 元 / 噸，期銅盤面走弱，下游采購熱情不足，持貨商因此出貨困難，現貨貼水在期銅走低的情況下也未見縮窄，市場氣氛清淡。

　　上周五 LME 銅庫存減少 475 噸至 371025 噸，注銷倉單 23075 噸，占總庫存的 6.22% 。在金融屬性占據主導性的現階段，美聯儲主席有關二輪量化寬松貨幣政策的任何舉措都對市場帶來巨大影響。美聯儲主席伯南克最新的講話顯示，疲弱的美國經濟基本面、高企的失業率和過低的通脹水平為其采取進一步措施提供了理由。言論中暗示美聯儲采取第二輪量化寬松貨幣政策已是“箭在弦上”。但他同時指出“很難決定資產購買的速度和規模，美聯儲仍在衡量進一步行動的成本和收益。”這意味著美聯儲需要更多的經濟數據來考量寬松貨幣政策的規模和依據。我們認為，美聯儲在 11 月初的貨幣會議中宣布二輪量化寬松貨幣政策的可能性很低，極有可能將時間往后推一個月。在美聯儲正式發布量化寬松貨幣政策之前，市場對通脹的預期將為銅價帶來長時間的支撐。技術圖形上，上周四、周五的 LME 銅價形成平頭頂形態，短期內的技術壓力令銅價回調。建議關注回調中所帶來的入多機會。

　　上海中期