【關(guān)注G20會議】：
G20財政部長和央行行長會議23日在韓國閉幕，二十國集團承諾避免“本幣競爭性貶值”即所謂“匯率戰(zhàn)”。
美國財長蓋特納說：“讓我再次重申，美國支持強勢美元政策。”他承諾“克制本幣競爭性貶值或幣值過低”。
國際貨幣基金組織份額改革：確認向新興經(jīng)濟體轉(zhuǎn)移超過6%投票權(quán);其中，中國擁有份額將升至第三位，但美國依舊擁有“否決權(quán)”。
周五，LME3月銅報8347.3美元/噸，漲53.3美元，當周回落了64.7美元。看來，銅市終于結(jié)束了連續(xù)五周的上漲勢頭(連漲近4個月)，市場有望進入調(diào)整狀態(tài)。
顯然，美元下跌是推動銅價接近歷史高峰的首要原因。盡管我們預(yù)期在未來相當長的時期里美元還將保持弱勢狀態(tài)，但是，并不意味著美元不能階段性走強。目前，美元正處在這個轉(zhuǎn)折的關(guān)頭，因為對于“美國寬松貨幣政策”的利空已基本消化，因此，在中期選舉及FED例會之際(11月初)，美元有可能走強。
供求關(guān)系趨緊是銅價上漲的內(nèi)在基礎(chǔ)。價格或許存在下跌的可能，但這只能定性為階段性調(diào)整，因為漲勢的基礎(chǔ)尚無改變。據(jù)ICSG最新報告稱，全球1-7月精煉銅供應(yīng)缺口35.6萬噸，上年同期為缺口16.4萬噸。供應(yīng)趨緊的證據(jù)還體現(xiàn)在不斷下降的庫存當中。上周LME銅庫降至36.8萬噸，比2月高峰時下降了34%;不過，上交易所庫存增加了2765噸至10.6萬噸。近期LME庫存時增時減、下降放緩，值得注意。
另一個可能引發(fā)調(diào)整的重要因素是：10月后至春節(jié)前，銅價將進入傳統(tǒng)的消費淡季。在歷史上這段時期，價格以下跌為居多。如今，滬銅與倫銅的比價偏低，進口精銅嚴重虧損，可以預(yù)期：后期進口采購量將逐月下降。
從宏觀經(jīng)濟看，銅市在當前狀態(tài)并不具備越過歷史高峰的經(jīng)濟環(huán)境。美國經(jīng)濟處在無就業(yè)復(fù)蘇狀態(tài)，增長過緩、隱憂仍在。中國，則在上周突然加息，意在控制通脹(CPI為3.6%)，調(diào)控房產(chǎn);另外，三季度GDP同比增長9.6%(二季度為10.3%)，9月工業(yè)增加值同比增長13.3%;這些均低于預(yù)期。
綜合而言，面對處在歷史高位的銅價，做多顯然風險較大，市場有望在此一帶進行較長時間的調(diào)整;然而，我們又不看空銅市，因為供求關(guān)系良好，調(diào)整將為后期的上漲做準備，漲勢會持續(xù)到明年4月份。
