從2010年下半年開始，銅、鋁等基本金屬價格紛紛進入漲價通道，基本金屬漲價背后并沒有強烈的需求支撐，貨幣政策以及中間商的炒作正在炮制畸形的供求關系。

　　據中國經營報11月6日報道，2010年下半年開始，黃金價格有如脫韁的野馬，從1,182美元/盎司一路漲到1,387美元/盎司的歷史高點，漲幅高達17%。與此同時，國際鐵礦石談判再度啟動，鐵礦石3大供應商一致力推漲價。而與鐵礦石價格、黃金價格類似的情況是，同樣的時期，銅、鋁等基本金屬價格都按捺不住上漲的沖動，紛紛進入漲價通道。

　　而《中國經營報》記者在采訪中得知，基本金屬漲價背后并沒有強烈的需求支撐，貨幣政策以及中間商的炒作正在炮制畸形的供求關系。

　　金價上漲 需求不漲

　　2010年初，黃金價格位于低位，中國黃金集團銷售店面內開始出現個別顧客帶著數十萬元購買金條的局面，但是，這種趨勢并沒有蔓延，“現在，金價漲了很多，我們的銷售卻沒有突破性地上漲。” 中國黃金集團銷售副總蔣云濤表示。

　　蔣云濤在年初接受記者采訪時曾提到，“一些專家分析，黃金價格在今年有可能突破1,500美元/盎司。”然而，當時正處于下行通道的金價并不被看好。

　　進入下半年，國際金價開始發力，一路從1,182美元/盎司飆漲到1,387美元/盎司。對于金價上漲的原因，蔣云濤認為，“是多種因素在影響金價，其中包括美元貶值和對經濟通脹的預期等綜合因素，黃金價格的形成非常復雜。”

　　強烈的通脹預期雖然導致金價上漲，然而需求方卻不見增多。

　　目前，中國黃金集團是中國最大的儲值金條銷售企業，在國際金價上漲的同時，國內的金價也保持著上漲態勢，但“從銷售數額上看，并沒有出現太大的增長。”蔣云濤對記者透露。

　　中國是全球最大產金國及第二大黃金消費國，世界黃金協會預計，中國黃金需求在10年內會增長一倍，這將對金價有推動作用。然而，在此輪金價上漲中，供求關系的影響微乎其微。

　　事實上，國內消費市場對金價平靜的反應令蔣云濤出乎意料，“很明顯，金價上漲沒有消費帶動的痕跡，也沒有跡象表示，需求旺盛帶動金價，供求關系沒有發揮太多作用，整體銷售的感覺是很平穩。”

　　7月22日，央行等六部委聯合發布《促進黃金市場發展的若干意見》，目的是進一步放開黃金市場，讓中國黃金市場具備更多的“金融屬性”，深度挖掘黃金的儲值功能。

　　然而，僅從具有儲值功能的金條銷售而言，中國的黃金市場表現依舊平穩，雖然有報道稱，黃金首飾銷售一度出現增長，“但是黃金首飾并不具有保值和儲值的功能，因此不能算 作是理財和投資需求。”蔣云濤表示，“供求關系之外的因素，對金價的影響非常大。”

鐵礦石價格陷入怪圈

　　同樣不受供求關系左右的鐵礦石價格也在陷入怪圈。

　　一位北方鐵礦石貿易商對鐵礦石市場感到納悶，“現在國內鐵礦石價格比國際鐵礦石價格還高。”

　　該貿易商手中囤有少量鐵礦石，國內鐵礦石價格目前為150美元/噸，并處于小幅上漲時期。“由于鐵礦石的需求量在減少，后市走向很不明朗，所以沒有人敢大量囤貨了。

　　近期，由于國內多數鋼廠受各地拉閘限電影響無法全面釋放產能，國內的鐵礦石需求出現了下滑，10月份的數據顯示，中國進口鐵礦石數量正在減少。

　　“但是國內鐵礦石價格卻很堅挺。”上述鐵礦石貿易商向記者透露。

　　“前幾天幾家鋼廠降低了自己采購現貨鐵礦石的報價，可是沒有貿易商愿意賣給它們，不得已之下，鋼廠只能提高報價收購鐵礦石。”

　　“實際上，由于各地政府拉閘限電，開工的鋼廠數量在減少，對鐵礦石的需求量實際是減少的，國際和國內的情況都不足以支撐鐵礦石價格上漲。”上述人士表示，“但是，鐵礦石貿易商依舊是堅挺價格不放手。”

　　而拉閘限電影響下的產能減少，已經開始直接影響到鋼價，“能生產的企業少了，近期鋼價上漲很快。”河北鋼鐵協會秘書長王大勇表示。

　　在各地政府采取拉閘限電手段的第一周，鋼價環比立刻上漲4.8%至5.6%，此后一度出現暴漲局面。“鋼價上漲，由于鐵礦石價格與鋼價的連帶關系，導致現貨鐵礦石價格也居高不下。”王大勇說。

　　行業專家馬忠普則形象地描述了鐵礦石價格與鋼價的連帶關系，“其實就是產業鏈上利益的博弈。鐵礦石企業看見鋼廠盈利了，所以自己也要維持盈利，不會主動降價，這與國際鋼價的下行態勢并不一致。”簡而言之，“貿易商認為鋼廠的需求可以抬高礦價。”

　　一位貿易商向記者透露，“大企業可以在國際市場上通過長期協議拿到降價的鐵礦石，一面又在中國市場維持居高不下的礦價。現在的市場供求關系正處于僵持之中。”

　　市場風險積聚

　　缺乏供需基礎，基本金屬的后市走向變得撲朔迷離。

　　“目前，美國依舊采取寬松的貨幣政策，這將導致美元的持續貶值，繼而以美元結算的金屬價格保持上漲態勢。”行業專家馬忠普認為。

　　此外，“從鐵礦石價格形成看，炒作商已經存在于價值鏈的各個環節中。而消費增長變緩，使得需求方和炒作者關系微妙，后期價格的漲跌，將是一個博弈的過程。”馬忠普表示，“此外要注意到，中國正在力主以人民幣結算商品價格，這也將影響金屬價格。”

　　鐵礦石的貿易商則認為：現在鐵礦石市場的前景很不明朗，風險還在加大，大家現在都不敢囤貨，主要還是看拉閘限電情況會不會減輕，才知道未來需求情況。

　　我還沒有聽說拉閘限電停止的具體時間。”河北鋼協秘書長王大勇說，“這完全取決于各地政府完成節能減排任務的情況。”

　　未來價格走勢的分歧在黃金價格預期中同樣存在。

　　蔣云濤依舊保持年初的樂觀看法，“沒有人能準確地預測黃金價格，但是我保留國際金價中長期上漲的態勢預測。”

　　然而，著名黃金投資分析師趙相賓則認為，第四季度黃金價格將處于波動的態勢。“我認為現在價格回調的情緒比較濃厚，現在黃金價格在1,358美元/盎司左右，如果突破這個高點，有可能引發新的調整。”