一、行情描述

　　周四晚倫銅大幅上漲2.62%，最高8459，最低8165，收于8420美元；倫鋁上漲1.08%，最高2314，最低2281，收于2302美元。LME銅的庫存減少525，至360600噸，鋁的庫存減少775，至4305125噸，美元下挫至78.5附近。

　　昨日滬銅企穩(wěn)回升，主力1102合約最高62950，最低61560，收于62720，上漲1.54%；滬鋁1102合約最高16495，最低16250，收于16385，上漲1.52%。上?，F(xiàn)貨市場報價銅上漲250，至62000，鋁上漲70，至16070。

　　二、行情分析

　　在幾個交易日大幅下挫之后，今日有色金屬市場整體出現(xiàn)了企穩(wěn)回升的態(tài)勢，空頭動能有所減緩，但由于國家調(diào)控仍在持續(xù)，且加息傳言不絕于耳，多頭在遭受嚴(yán)重打擊之后，可能不敢貿(mào)然進(jìn)攻，盤面調(diào)整仍將繼續(xù)。歐洲方面，愛爾蘭政府可能將于2011年1月底接受歐盟巨額援助計劃，從而減少歐債危機的風(fēng)險，此外西班牙債券發(fā)行順利亦減緩了憂慮。關(guān)于此次的歐債危機，現(xiàn)在看起來正被市場慢慢的消化，且有希臘的前車之鑒，歐洲方面處理起來也會較有經(jīng)驗，不會對市場造成類似于今年二季度的大幅利空。

　　世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）周三公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前9個月全球精煉銅市場供應(yīng)短缺112,000噸,而去年同期為過剩36,000噸，但較1-8月份的短缺16.1萬噸，已所有緩和。今年前九個月中國精煉銅產(chǎn)量較去年同期增加407,000噸，智利精煉銅產(chǎn)量則下滑54,000噸至大約241萬噸。截至9月末報告的精煉銅庫存較2009年12月末減少173,000噸。今年前九個月全球礦產(chǎn)銅產(chǎn)量為1178萬噸，較去年同期增長1.1%，只是小幅增加。

　　同時公布的還有，今年前9個月，全球鋁市供應(yīng)過剩28.5萬噸。今年1-9月過剩的原鋁數(shù)量約為去年同期132.7萬噸的五分之一，同時相較于前8個月的過剩43.4萬噸，也大大降低。不過另一方面，截至9月底，全球可報告庫存為653萬噸，較2009年底高出4.5萬噸?？傮w來說原鋁的供大于求在目前需求的帶動下，情況已逐步轉(zhuǎn)好。

　　現(xiàn)貨市場：

　　銅：期銅雖然高開低走但顯現(xiàn)盤面趨穩(wěn)跡象，升水銅報價趨高，平水銅隨之貼水惜售，成交圍繞62000元波動，可見部分下游企業(yè)入市采購。

　　鋁：稍早期價高開低走貿(mào)易商競相出貨，買方僅限逢低采購，但當(dāng)盤面企穩(wěn)回升時，部分貿(mào)易商出貨積極性削弱，成交重心逐漸拉升至16050-16100元/噸，市況一般。

　　三、操作建議

　　在沒有新的利空消息出現(xiàn)之后，滬銅昨日超跌反彈，市場在宏觀調(diào)控之后仍為多頭市場。但投資者仍需對不可確定的中國政府調(diào)控報以警惕，但同歐債危機的利空已被慢慢消化。操作上，由于時逢周五，不建議投資者大舉進(jìn)入抄底，可保持多頭思維，日內(nèi)操作，觀望為主。

　　滬鋁再次回歸16000之上，修正了其前日大幅下跌，也表明了成本線支撐力度加大。操作上，逢16000附近買入，但不宜追高，警惕政策性調(diào)控。

　　魯證期貨 張 璽

　　0531－81678601