本周，受到國內調控政策頻出、歐元區債務危機憂慮持續、朝韓軍事沖突、美元再度堅挺等不利因素令銅價持續受壓，價格反復振蕩走低。廣晟期貨分析師孫結群認為，由于中國政府繼續加大調控力度、歐元區債務危機憂慮未除以及美元階段性反彈，市場整體氛圍仍然偏空，預計銅價近期仍將維持振蕩探底走勢，滬銅或跌向58000支撐。
市況：振蕩走弱
本周銅市振蕩調整，走勢疲弱，不過波動幅度較上周收窄。倫銅本周最高8515，最低8050，周五下午報價于8200附近。滬銅主力合約1103周開盤為63500元，周高點64300元，周低點60920元，周五報收于61670元，周下跌2550元，跌幅為3.97%。技術上看，銅價連續三周收出陰線，下跌形態明顯，預計近期仍將維持偏空走勢，向下探尋支撐。
后市展望：整體氛圍偏空
廣晟期貨分析師孫結群認為，由于中國政府繼續加大調控力度、歐元區債務危機憂慮未除以及美元階段性反彈，市場整體氛圍仍然偏空，預計銅價近期仍將維持振蕩探底走勢，倫銅或將向下測試8000、7800支撐，滬銅或跌向58000支撐。
調控政策
壓制人氣
本周國內頻繁出臺調控政策，市場人氣受到壓制。雖然近期國內大宗商品價格已出現一定的回落，但國內的宏觀調控力度絲毫未見減弱，反而有持續升級之勢，本周繼續接連出臺一系列調控措施。
一是央行繼續收緊流動性，19日宣布自11月29日起上調人民幣存款準備金率0.5個百分點至歷史高位18%，這是央行9天內兩度上調，間隔時間為歷史最短，而一個月前央行宣布加息0.25百分點。央行一個月時間內三次出臺緊縮貨幣政策，足見政府抗擊通脹的信心，也意味著貨幣政策已明確轉向收緊。
二是物價調控力度加大，繼"國16條"調控物價措施出臺后，發改委也跟著連發5文，要求嚴格貫徹落實國16條，穩定物價。
三是銀監會再出重拳，規定商品銀行動態撥備率不低于2.5%，大大降低了信貸擴張風險。
四是資本市場進一步加強管制，各交易所再次通過提高保證金標準、手續費和漲跌幅度來抑制商品期市的投機行為。由此可見，政府抑制通脹的意圖和決心強烈，調控政策繼續趨緊。此外，據稱明年宏觀政策基調或落定為防通脹保增長，未來調控的預期增強，后續調控政策出臺的時間和力度的不確定性將壓制人氣。
美元走強打壓銅價
本周美元再度反彈，將令銅價受壓。由于標普將愛爾蘭長期評級下調，并且債務危機有向葡萄牙和西班牙擴散的風險，致使市場再次擔憂歐債危機會蔓誕，加上朝韓軍事交火引發地緣政治緊張，投資者的避險情緒急劇升溫，導致資金紛紛轉向美元避險，美元指數大幅反彈。此外，美國初請失業金人數降低以及消費者支出改善暗示美國經濟接近出現自持性復蘇，也利好美元反彈。雖然朝韓的緊張局勢有所緩和，但歐元區債務危機的隱憂仍然未消除，歐元弱勢難改，加上美國經濟數據有所好轉，將有助于美元走強。美元指數在突破60日均線壓制后，階段性反彈走勢進一步明確，后市或繼續振蕩走強，將令銅價承壓。
供需面繼續緊俏
供應面緊張仍將在一定程度上限制銅價的下跌空間。據國際銅業研究組織(ICSG)稱，今年1-8月全球精煉銅產量達到1265.3萬噸，而消費量達到1301.6萬噸，供應短缺36.3萬噸，上年同期缺口為4.7萬噸。前八個月，全球表觀消費量較上年同期增長8.3%，約合100萬噸，主要是因為歐盟、日本和美國消費量分別增長12.5%、30%和7.5%，今年前八個月中國表觀消費量同比溫和增長4.5%。庫存方面，倫敦金屬交易所(LME)銅庫存截止25日下滑至35.65萬噸，為13 個月新低，反映全球銅供需面繼續緊俏。而據上海有色網的統計數據顯示，中國11月份銅管企業開工率為77.2%，仍然維持較高水平，國內銅需求保持旺盛。
