行情回顧：昨日滬銅1103小幅低開于62300，早間期價呈現(xiàn)出震蕩偏強的走勢，但11點左右忽然大幅向下調(diào)整，午后在股市人氣回升的影響下重新回升，報收于62660，上漲1.18%。

　　基本面上：全球礦業(yè)公司和日本銅冶煉商之間正就2011年加工精煉費用(TC/RCs)進行談判，預(yù)計明年銅加工精煉費用將較2010年上漲29%。高盛銀行稱，日本銅冶煉商的加工精煉費料將增至每噸60美元或每磅6美分，冶煉商今年的話語權(quán)強于去年，因中國銅現(xiàn)貨精煉費已上漲至每噸80美元和每磅8美分。加工精煉費用(TC/RCs)是銅礦賣家向銅冶煉廠支付，用于將銅精礦加工成精煉銅的費用。加工精煉費是冶煉廠收入的主要來源，當銅精礦供應(yīng)稀少時，加工精煉費下降，因冶煉商被迫提供有競爭力的報價以吸引礦商。相反，當銅精礦供應(yīng)超過冶煉廠產(chǎn)能時，加工精煉費用(TC/RCs)將上漲。

　　現(xiàn)貨銅報價在61800-62200之間，比昨日上漲300元;現(xiàn)貨貼水200-貼水100元，貼水幅度減少50元。近日銅價大幅度調(diào)整，一些下游消費企業(yè)開始積極購貨，貿(mào)易商之間的成交也有所好轉(zhuǎn)。但總體來看，市場人心謹慎，觀望情緒依然比較濃厚。

　　操作建議：通脹壓力越來越大，政府緊縮預(yù)期不斷增強。央行一個月內(nèi)兩次上調(diào)存款準備金率也在向市場傳達其力克通脹，穩(wěn)定物價的堅定決心，未來政策進一步緊縮的可能性較大。外部看，歐洲CDS價格不斷上漲，歐債違約風(fēng)險增加，外部環(huán)境不穩(wěn)令經(jīng)濟增長前景受到影響。操作上，建議繼續(xù)保持偏空的思路，暫不要搶反彈。