11月LME3月銅創出歷史新高8966美元/噸，價格超水平發揮，卻恰恰是震蕩下跌行情的開始。銅價1周內下跌近1000美元，由于下跌過速，價格稍有企穩，但這并非本輪回調行情的結束。預計年底最后一個月內金屬價格將持續處于震蕩回調趨勢之中。
11月底智利國有銅公司公布對中國2011年長單價為115美元/噸，普遍符合市場預期。前期該公司對日本和韓國的年度長單定價為98美元，比2010年度上調30%。本月內，受長單合約價調高的預期影響，中國進口精銅現貨到岸升貼水上漲至90美元附近。但畢竟近期價格持續倒掛，比價低位，進口有限，現貨到岸升貼水漲幅受限，預計12月內到岸升貼水或將回落。
現貨市場成交量一般，市場表現較為清淡。供應較為充裕，貿易商出貨積極。需求方面，銅價回落刺激了中下游的采購積極性，前期壓制的部分訂單得到釋放。但是價格近期波動較大，中下游消費的逢低吸納量有限，整體成交情況仍偏清淡。
TC/RC處于年內高位，銅價處于高位，冶煉廠利潤增加。國內在9月大批進口銅礦后，各冶煉廠原料儲備充裕，時至年底為完成年計劃產量，各廠均開足馬力生產。且市場普遍預估明年銅價運行區間繼續上移，在原料處于相對低價位時，冶煉廠一方面增加原料儲備，一方面提前生產，增加庫存產品儲量。此外，副產品硫酸價格不低，這也利于冶煉廠增加產量。國內產量的增加，抵消了進口的減少，市場總供應情況不成問題。
前期銅價快速拉升，而廢銅價格滯漲，價差擴大至極值。但由于2008年金融危機之前，國內已將能收購的廢銅全部投入生產，則此次廢銅收購熱潮的貨源僅為這兩年的產量。總體供應量偏低，市場有價無貨的現象明顯。則價差維持幾周后回歸。且在精銅供應良好的背景下，廢銅此次價差擴大再縮小對于市場影響有限。
行業需求紛紛回落，對銅的消費量年度將減少。空調行業年內首度出現庫存高于產量的情況，庫存雖低于往年水平，但產量減少。電線電纜產量回落，受天氣影響，野外施工量減少。房地產與汽車行情雖然遠期需求空間存在，但年底多以消化庫存為主，新開工率減少。空調行業年內首度出現庫存高于產量的情況，庫存雖低于往年水平，但產量減少。10月空調產量為776.4萬臺，銷售量733.9萬臺，庫存水平達到811.16萬臺。而從季節性角度來看，空調企業年底留倉現象不明顯。空調成本中23%為銅，則銅價處于相對高位，企業更不會在年底采購銅，占用資金。整體預估，年內空調行業產量難有增加，對于銅消費量減少。
從基本面、宏觀環境、資金方面來看，銅市都面臨利空因素，價格回調在所難免。后期來看，LME3月銅在8000美元上方有一定支撐。銅價11月下旬止跌震蕩，僅是對于價格過速下跌后的修正，不影響價格整體下跌的趨勢。預期12月LME3月銅價將下探至8000美元下方。
