行情回顧：昨日滬銅1103小幅高開于62970，早間期價呈現出震蕩偏強的走勢，午后在股市人氣回升的影響下再次走高，報收于636700，上漲2.22%。
基本面上：11月份全國PMI 為55.2%，較上月繼續上升0.5個百分點，這是PMI指數連續第4個月的回升，也是PMI 自2009年3月以來的連續21個月維持在50%以上，指標確認制造業的持續擴張趨勢，但分項指標來看經濟過熱勢頭也顯露無遺。PMI指數繼續走高或引來更嚴厲調控措施。
全球礦業公司和日本銅冶煉商之間正就2011年加工精煉費用(TC/RCs)進行談判，預計明年銅加工精煉費用將較2010年上漲29%。高盛銀行稱，日本銅冶煉商的加工精煉費料將增至每噸60美元或每磅6美分，冶煉商今年的話語權強于去年，因中國銅現貨精煉費已上漲至每噸80美元和每磅8美分。加工精煉費用(TC/RCs)是銅礦賣家向銅冶煉廠支付，用于將銅精礦加工成精煉銅的費用。加工精煉費是冶煉廠收入的主要來源，當銅精礦供應稀少時，加工精煉費下降，因冶煉商被迫提供有競爭力的報價以吸引礦商。相反，當銅精礦供應超過冶煉廠產能時，加工精煉費用(TC/RCs)將上漲。
現貨銅報價在62500-62620之間，比昨日上漲700元;現貨貼水250-貼水150元，貼水幅度擴大50元。近期銅價大幅度調整，一些下游消費企業開始積極購貨，貿易商之間的成交也有所好轉。昨日銅價重新上漲，市場看漲的情緒有所升溫。
操作建議：連續7個交易日的上漲，美元指數從78.3附近上漲至81.3附近，技術性調整的壓力較大。同時美元指數在120日線也有一定阻力，需要消化后再重新上漲。鑒于此，建議投資者謹慎參與滬銅的反彈，維持后市偏空的觀點。
