行情回顧：本周銅價呈現出啟穩反彈的態勢。周初滬銅1103以一根大陽線一舉穿越60日線的壓制，隨后多頭趁勢上攻，接連收復64000、65000高地，周末報收于65790。
基本面上：中共中央政治局3日召開會議，會議要求明年實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，增強宏觀調控的針對性、靈活性、有效性。按照慣例，通常在政治局會議后的1一周左右時間將召開中央經濟工作會議，我們可以判斷出明年中國經濟政策的基本趨向。財政和貨幣政策的組合，體現宏觀經濟政策的取向。事實上，從10月份宣布加息到11月份兩度上調存款準備金率，央行已經釋放出貨幣供應逐步向常態回歸的信號。近段時間商品大幅度調整跟貨幣政策轉向的預期有很大關系，因此，貨幣轉向穩健的消息出臺以后不大可能繼續打壓市場行為，反而很可能呈現出“利空兌現”的效果。
美國勞工部昨晚公布的數據顯示，美國11月非農就業人數增幅遠不及預期，且失業率觸及今年4月以來最高，證明美國勞動力市場持續疲軟。數據指出，美國11月非農就業人數增長3.9萬人，預期增長14萬人;10月非農就業人數修正后為增長17.2萬人，初值為增長15.1萬人。美國11月份失業率意外升至9.8%，預期為9.6%。失業率意外走高，意味著美國量化寬松的貨幣政策節奏可能加快，規模也可能繼續擴大，對美元是利空。同時，由于擔憂美國經濟會持續疲軟，金屬需求前景不明朗打壓金屬價格走弱。
全球礦業公司和日本銅冶煉商之間正就2011年加工精煉費用(TC/RCs)進行談判，預計明年銅加工精煉費用將較2010年上漲29%。高盛銀行稱，日本銅冶煉商的加工精煉費料將增至每噸60美元或每磅6美分，冶煉商今年的話語權強于去年，因中國銅現貨精煉費已上漲至每噸80美元和每磅8美分。加工精煉費用(TC/RCs)是銅礦賣家向銅冶煉廠支付，用于將銅精礦加工成精煉銅的費用。加工精煉費是冶煉廠收入的主要來源，當銅精礦供應稀少時，加工精煉費下降，因冶煉商被迫提供有競爭力的報價以吸引礦商。相反，當銅精礦供應超過冶煉廠產能時，加工精煉費用(TC/RCs)將上漲。
現貨銅報價在64100-64300之間，與昨日持平;現貨貼水200-平水，貼水幅度縮小100元。銅價大幅度調整后重新上漲，一些下游消費企業開始積極購貨，貿易商之間的成交也有所好轉，市場看漲的情緒有所升溫。
操作建議：中央高層為明年貨幣政策定調，回歸常態從預期逐漸成為現實。但11月份的這輪大調整已經將該利空逐步消化，短期對市場的影響偏中性。技術面看，倫銅反彈至8739的高位，逼近前期8900一線的頂部，短期震蕩或將加劇。建議投資者保持謹慎，追漲風險較大。
