今日要聞： 一家交易商持有最高達80%的LME銅庫存--華爾街日報 中國廢銅供給量下滑，提振精煉銅需求 美失業率觸及4月來高點 經濟堪憂

　　外盤表現： 期銅收高,盡管美國就業數據低于預估

　　操作策略： 從國內股市的表現看，市場人氣仍然壓制行情，但是國際銅價的強勢給國內銅價提供了明顯的支持。另外，鑒于近期精銅與廢銅的進口量仍將保持在較低的水平，國內供需狀況進一步改善，從而也明顯給國內銅價提供了支持。因此，近期除非美圓重新持續反彈，并且國際銅價重新跌破 8500 美圓，否則國內銅價進一步回升的可能性將會明顯增大。

　　一、今日要聞

　　■事件：一家交易商持有最高達 80%的 LME 銅庫存--華爾街日報 路透新加坡12月3日電---華爾街日報周五報導,有一家交易商高度持有倫敦金屬交易所(LME)銅庫存,比例最高達80%. 華爾街日報稱,在 355,750 噸的 LME 銅庫存中,該未具名的交易商持有 50%-80%. LME最初于11 月23日的每日庫存持有者報告中披露了該大宗持有量. LME三個月期銅CMCU3在截至周四的三日內已上漲6%,受樂觀的全球經濟數據和關于生產短缺的憂慮持續存在推動,而且正在接近11月11日觸及的紀錄高位每噸8,966美元. 0200GMT,LME期銅報每噸8,678美元,脫離高點8,732美元.

　　■事件：中國廢銅供給量下滑，提振精煉銅需求 貿易商周三表示，11月和12月到岸中國的廢銅應會較少，因過去兩個月進口商在價格高企之際削減現貨訂單。而在10月時，中國廢銅進口量已下滑五分之一貿易商表示，過去兩周中國的廢銅供給量已經下降，這推高了廢銅的價格，促使廠家買進更多的精煉銅。中國是全球最大的銅消費國，而廢銅是精煉銅的替代品，用于制造各種半成品金瑞期貨(Jinrui Futures)分析師Fu Bin表示： “過去一兩周一些廠家買進更多的精煉銅，因為廢銅與精煉銅之間的價差收窄表示，周三含銅量在 96%以上的一級廢銅與精煉銅之間的價差約為每噸 2,700 元人民幣，而11月初則為5,000多元人民幣浙江的一家廢銅處理廠商表示，12 月進口商的現貨訂單可能會維持在較低水準，因為已進入冬季的北方省份需求量下降，而這應該令 1 月廢銅到岸量保持在低位不過廣東省的一位廢銅分析師表示，一些南方進口商已經在11月末下了現貨訂單以補充庫存，這些進口廢銅應該在1月到岸

　　■事件：美失業率觸及 4 月來高點 經濟堪憂 美國勞工部周五(12月3日)公布的數據顯示， 美國11月非農就業人數增幅遠不及預期，且失業率觸及今年4月以來最高，證明美國勞動力市場持續疲軟。 數據指出，美國 11 月非農就業人數增長 3.9 萬人，預期增長 14 萬人;10 月非農就業人數修正后為增長17.2萬人，初值為增長15.1萬人。 美國11月份失業率意外升至9.8%，預期為9.6%。這意味著約有1500萬的美國民眾無法找到工作。自2009 年5月起，美國失業率就始終保持在9.0%的上方。 11 月美國私營部門就業人數增加 5 萬人，預期增加 15.2 萬人;10 月私營部門就業人數修正后為增加16萬人。 其他數據顯示，制造業就業人數連續第四個月下降，減少 1.3 萬人，預期為增加5000人; 11月份包括州和地方政府在內的政府部門總就業人數再度減少 1.1萬人。 周五的報告顯示，11 月有 41.9%的失業人群，即 630 萬人，超過 6 個月沒有工作。研究顯示，失業時間越長，越難找到工作。 而另一項失業衡量指標指出，11 月有仍有高達 17%的美國民眾停止尋找工作，或從事一些兼職工作。 同時，美國 11 月平均每小時工資僅僅上漲 0.01 美元，至 22.75 美元。收入的疲軟意味著消費的疲軟。 美國11月平均每周工時持平在34.3小時，預期34.3。 數據公布后，美指在短暫持穩 80.00 關口后出現進一步回落，進而跌破 80.00關口，觸及日內新低79.63，歐元/美元則順勢突破1.3300關口，創日內新高1.3327，英鎊/美元大幅反彈至1.5680的日內新高，美元/日元大幅下跌，創日內新低 82.85，現貨黃金則大幅飆升，一舉突破 1400 關口，創半個多月以來新高1400.70美元/盎司。 在美國非農數據公布之前，分析師指出，如果非農就業數據表現強勁，則會促使投資者預計美聯儲(Fed)將縮減近來推出的定量寬松政策的規模，這將推動美元走高。 美國費城聯儲主席普羅索(Charles Plosser)周四(12月2日)曾表示，若美國經濟增長步伐快于預期，則美聯儲應考慮削減資產購買計劃的規模。 普羅索指出，若資產購買計劃未能達到預期的效果，則不應該簡單的增加購買資產的規模，而是應該重新對這一計劃的利弊進行權衡。此外，若經濟增長快于預期，則應考慮削減資產購買計劃的規模。 普羅索指出，他目前對資產購買計劃能否大幅提振經濟仍持懷疑態度。美聯儲認為通過壓低長期國債收益率的方式能夠刺激經濟更強勁的復蘇，而普羅索則認為，通過增加短期證券發行和減少長期債券發行的方式可以達到同樣的效果。 普羅索重申道，美聯儲重啟量化寬松政策將使美聯儲貨幣政策回歸正常化變得更加復雜，若美聯儲不迅速和積極的采取措施，則可能會面臨巨大的通脹風險。 普羅索表示，預計美國失業率將逐漸下滑，并于 2011 年年底時跌至 8%或 8.5%附近。資產購買計劃在改善就業市場方面的影響將是溫和的。 普羅索還指出，美國陷入持續通縮的風險很遙遠。如果若發生通縮，則美聯儲將有理由擴大資產購買計劃的規模，但這樣一來，美聯儲實施資產購買計劃的理由應該是對抗通縮，而非加快經濟復蘇。 普羅索將于2011年成為在公開市場委員會(FOMC)具有投票權的委員。他一直以在對抗通脹方面較為激進而著稱，且此前曾多次發出警示稱，美聯儲日益 擴大的資產負債表可能引發物價上漲的壓力。 克利夫蘭聯儲主席皮納爾托(Sandra Pianalto)當地時間周四(12 月 2 日) 表示，美聯儲(FED)最新的量化寬松措施對于支撐疲弱的經濟復蘇而言相當有必要。 皮納爾托在一次演講中表示："第二輪量化寬松措施(QE2)對經濟擴張、穩定通脹及通脹預期而言，是很好的保證。" 美聯儲 11 月 3 日宣布實施第二輪量化寬松政策，將在 2011 年第二季度前購買6000億美元的較長期國債，規模稍大于市場預期的5000億美元。 她表示，美聯儲通過促進物價穩定，正在以最好的方式來支持經濟復蘇;美聯儲將定期評估數據，進行必要的調整。 皮納爾托指出，美國失業率上升是周期性的，而非結構性的;2013 年前美國失業率可能不會降至8%以下。

　　二、外盤表現 期銅收高,盡管美國就業數據低于預估 路透紐約/倫敦12月 3日電---期銅周五錄得四個月最大單周漲幅.美國就業數據低于預估,但未影響對期銅對沖通脹風險的需求. TrendMax Futures主管 Zachary Oxman稱:"期銅上漲是因為人們對實貨的需求.他們想令投資保值."他說:"通脹似乎在主導市場,令所有商品漲價.漲幅最大的就是金屬和大宗商品." 倫敦金屬交易所(LME)指標三個月期銅CMCU3 收盤未成交,最後報每噸 8,725/8,730美元,周四收報每噸8,720美元.期銅11月11日觸及紀錄高位 8,966美元.紐約商品期貨交易所(COMEX)3月期銅HGH1收升2.00美分,報每磅 3.9990美元,盤中稍早一度突破4美元心理關口.投資人信心受到打擊,此前數據顯示美國11月就業人口增幅遠低于預期,失業率升至七個月高位9.8%.現貨銅較指標三個月期銅溢價降至55美元,周四為接近63.50美元.

　　三、國內走勢分析及操作策略 銅價寬幅震蕩反彈 周五上海銅價寬幅震蕩后進一步反彈，成交保持清淡，持倉量進一步增加。國際銅價受美圓回落及導致延續強勢的支持繼續震蕩回升，短期內進一步回升、甚至再次沖擊歷史高點的可能性仍然存在。昨天公布的美國初請事業救濟金人數顯示其就業復蘇依然困難，如果今晚的非農就業數據給美圓繼續帶來壓力， 那么銅價將有望獲得支持進一步回升。另外，隨著LME庫存的進一步下降，再加上如果傳聞中的50--80%的庫存因成立ETF 基金而被控制，那么現貨緊張的狀況將會更加嚴重。因此，近期在8500附近位置支撐有效的情況下，銅價再次沖擊歷史高點的可能性很大。國內銅價今天一度受股市影響明顯回落，下午開始延續反彈走勢，短期內反彈勢頭延續的可能性很大。從國內股市的表現看，市場人氣仍然壓制行情，但是國際銅價的強勢給國內銅價提供了明顯的支持。另外，鑒于近期精銅與廢銅的進口量仍將保持在較低的水平，國內供需狀況進一步改善，從而也明顯給國內銅價提供了支持。因此，近期除非美圓重新持續反彈，并且國際銅價重新跌破8500美圓，否則國內銅價進一步回升的可能性將會明顯增大。