走勢回顧

　　上周五滬銅低開高走，受前一交易日外盤銅價走低拖累，cu1103合約低開于66820點，日內逐步走高，終盤報收于67780點，較前一交易日結算價上漲310點。

　　周五晚盤歐美銅價小幅走高，LME三個月期銅場內交易時段終盤較前一交易日收高40美元至8980美元/噸，之后的電子盤交易重新站至9000美元之上；COMEX3月份精銅期貨合約收低2.50美分至411.20美分/磅。

　　基本面分析

　　周五LME銅庫存減少825噸至348625噸。消息面，中國人民銀行周五晚間宣布，自12月20日起上調存款類金融機構存款準備金率50個基點，為年內第六次上調，上調后商業銀行等金融機構存款準備金率升至18.5%的歷史高位，國內以收緊流動性為主的貨幣政策繼續成為市場的重要壓力，不過此次上調存款準備金率使加息預期有所緩解；周六國家統計局公布的宏觀數據顯示，11月份國內消費者物價指數（CPI）同比上漲5.1%，環比上漲1.1%，同比增幅超出市場普遍預期的4.7—4.8%，當月國內生產者物價指數（PPI）上漲6.1%，增幅亦繼續擴大，物價數據顯示國內通脹壓力進一步加大，后期政策導向將繼續為抑制通脹為主。

　　總體評述

　　上周全球銅價繼續呈現上漲走勢，倫銅創出歷史高位后在9000美元一線企穩，滬銅仍被動跟漲外盤，周五低開高走并重回四周高位。宏觀面，國內外貨幣政策的差異導致市場面臨較大不確定因素；盤面來看，倫銅現貨升水局面顯然對多頭更為有利，不過國內被動跟漲外盤及大宗商品走勢分化亦表明市場存有較大變數。

　　操作建議

　　操作上建議短線參與為主。

　　西部期貨    李國