形態(tài)上，LME銅在9000美元關(guān)口的表現(xiàn)與3萬關(guān)口的橡膠很類似；氣氛上，今年年底前大宗商品齊漲的慣性與去年年底也很相似；因此，中長期供需緊俏、短期不乏Collahuasi銅礦供貨中斷題材的銅價選擇在年底關(guān)口向更高的位置拉漲，技術(shù)上，我們將倫銅短期上漲空間放大到了9500美元。昨晚，倫銅新高接近9400美元，月線圖上，銅價將開啟更上方的新的漲勢，中長期通向1萬-1.1萬美元的空間已經(jīng)打開。

　　我們建議對銅價的把握考慮兩個短期時點，第一，是年底；第二則是中國春節(jié)前。由于銅價在各種題材下漲勢過快，繼續(xù)上漲有透支利好因素的可能，在未來的1個多月時間里銅價的震蕩上行仍然具有較強的不確定性。

　　題材上，中國精銅進(jìn)口11月較10月大幅跳漲以及智利Collahuasi銅礦港口裝運受阻，推升銅價。具體看，由于未來兩周節(jié)假氣氛濃烈，智利銅礦短期發(fā)運受阻，可能不會產(chǎn)生太大的實際影響。而中國11月精銅進(jìn)口增至232298噸，一方面表明中國買興在持續(xù)，支持了高位銅價；另一方面，也可能使國外機構(gòu)預(yù)期的明年旺季來臨前的集中補庫變得更為延、化整為零。

　　目前，依然找不到堅定拋空或者放大調(diào)整空間的理由。年底前價格快速上漲、過度透支漲勢，中國信貸目標(biāo)、年底前后何時加息，可能成為外盤漲勢暫止的理由。臨近節(jié)假，金屬價格的波動放大。

　　大宗商品整體外強內(nèi)弱，這在軟商品上的體現(xiàn)最大。國內(nèi)來看，昨日滬銅主力交易重心繼續(xù)上抬，逢低買興良好。外盤再度創(chuàng)高，國內(nèi)交投熱情恐難保持淡定，銅價高開到6.97-7.02萬的可能性大。技術(shù)上，首先觀察這一區(qū)域，國內(nèi)在7萬以上的上漲空間，以盤中比價考慮打開到7.08-7.1萬間。操作上，7萬以上追高風(fēng)險大，少量多頭持有。

　　鋁鋅因前期調(diào)整充分，今日短線也將上沖，短線目標(biāo)首先關(guān)注前期平臺遇阻位置。國內(nèi)上調(diào)油價，釋放通脹壓力。年底前大宗商品慣性上沖，可能在年關(guān)前后醞釀系統(tǒng)性的調(diào)整風(fēng)險。