一、行情描述

　　周四晚倫銅最高9367，最低9205，收于9311.5美元，下跌0.36%；倫鋁最高2464，最低2425，收于2437.5美元，下跌0.95%。LME銅的庫(kù)存增加3775，至367725噸，鋁的庫(kù)存增加5775，至4281500噸，美元在80.5附近震蕩。

　　昨日滬銅小幅下跌，主力1103合約最高69190，最低68110，收于68660，下跌0.79%；滬鋁1103合約最高16815，最低16705，收于16780，上漲0.48%。上海現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)銅下跌600，至67600，鋁上漲10，至16220。

　　二、行情分析

　　歐洲方面的不確定性，以及國(guó)內(nèi)房控壓力仍舊是有色金屬上漲的最大阻力。但同時(shí)近日美國(guó)財(cái)政部表示，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中得到政府救助的六大銀行今日已經(jīng)歸還26.6億美元的救助資金，同時(shí)支付股息1370萬(wàn)美元。美國(guó)財(cái)政部稱，這表明這些銀行已經(jīng)從困境中走出來(lái)，足以強(qiáng)大到開始自主經(jīng)營(yíng)。對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇添上了不錯(cuò)的一筆。

　　智利銅礦港口坍塌修復(fù)工作至少持續(xù)一個(gè)月。廠商正在積極尋找替代港口，但距離最近的港口不是專門用來(lái)運(yùn)銅礦的，配套設(shè)施不全。另有兩處設(shè)施較全的港口都與該礦有超過(guò)200公里的距離，運(yùn)輸較為困難。如果出口中斷時(shí)間過(guò)過(guò)長(zhǎng)，該礦將不得不降低產(chǎn)量，因庫(kù)存容積有限。對(duì)外盤市場(chǎng)起到一定的提振作用。但由于我國(guó)目前銅礦庫(kù)存處于高位，受此影響并不明顯。

　　由于今年遭遇寒冬，多地電網(wǎng)負(fù)荷激增，部分地區(qū)限電情況可能加重。如果情況進(jìn)一步嚴(yán)重，預(yù)計(jì)明年年初結(jié)束的限電減產(chǎn)措施可能將要延續(xù)，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)原鋁的供應(yīng)造成一定的緊缺。這也是目前鋁價(jià)表現(xiàn)略強(qiáng)的主要原因。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)：

　　銅：今日上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)貼水550元至400元，平水銅成交價(jià)格67250-67700元，升水銅成交價(jià)格67400-67800元，期銅雖承壓回落，但下游企業(yè)依然持幣觀望缺乏買興，而持貨商換現(xiàn)意愿較強(qiáng)，故現(xiàn)貨貼水難以收窄，供應(yīng)充裕，成交乏力。

　　鋁：上海鋁現(xiàn)貨成交價(jià)格15980-16000元/噸，平水-升水20元/噸，無(wú)錫現(xiàn)貨成交價(jià)格16000-16020元/噸。期鋁沖高回落，華東現(xiàn)鋁價(jià)格成交重心逐步調(diào)低，很快再次跌破一萬(wàn)六，買方入場(chǎng)熱情消退，持幣待購(gòu)者居多，市況轉(zhuǎn)為平淡。

　　華南地區(qū)，現(xiàn)鋁價(jià)格跟隨期價(jià)小幅走低，因交割換月在即，部分貿(mào)易商短期看漲略顯惜售，市場(chǎng)貨源并不十分充裕，買方市場(chǎng)同樣以觀望為主，雙方難達(dá)成共識(shí)，市況偏清淡，實(shí)際成交區(qū)間多為16150-16180元/噸。

　　三、操作建議

　　短期內(nèi)，銅價(jià)將會(huì)面臨窄幅震蕩，臨近年底，特別是歐美國(guó)家圣誕長(zhǎng)假的來(lái)臨，市場(chǎng)將會(huì)顯得較為平靜，很難走出大的行情。而滬銅雖然連續(xù)兩日下跌，但均受支撐于5日均線，表明其支撐力度強(qiáng)勁，操作上，建議投資者逢低少量買入，輕倉(cāng)持有。

　　滬鋁已越來(lái)越接近目標(biāo)位1萬(wàn)7，我們建議投資者，可在高位有所減持，待有效突破，再行加倉(cāng)。

　　魯證期貨 張 璽

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