一、行情描述

　　周四晚倫銅臨近年末，有一次創(chuàng)下歷史新高，最高達(dá)9550美元，最低9380美元，收于9542美元，上漲1.39%;倫鋁最高2465，最低2444，收于2451美元，下跌0.33%。LME銅的庫存增加5050，至376000噸，鋁的庫存增加8025，至4280600噸，美元下滑至79.5附近。

　　昨日滬銅早盤在盤整了一段時(shí)間之后，收盤前突然拉升，臨近年末上演了一場(chǎng)沖高拉升的好戲，創(chuàng)下年內(nèi)新高，主力1104合約最高71570，最低69280，收于71480，大幅上漲2.76%;滬鋁1103合約最高16820，最低16700，收于16815，上漲0.54%。上海現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)銅上漲150，至68000，鋁上漲30，至16260。

　　二、行情分析

　　智利11月銅產(chǎn)量較去年同期下滑0.3%至467,478噸，去年同期為468,778噸。統(tǒng)計(jì)局稱，產(chǎn)量下滑是由于該國一大型礦業(yè)公司發(fā)生的罷工影響。今年前11個(gè)月，智利生產(chǎn)4,915,410噸銅，較2009年同期的4,912,174噸增長0.1%。

　　國際鋁業(yè)協(xié)會(huì)(IAI)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2010年11月末，西方國家未加工鋁庫存下滑至124.9萬噸，10月為133.4萬噸，雖然較2009年11月西方國家未加工鋁庫存為112.5萬噸仍舊為高。 截至11月末，不含最終產(chǎn)品，鋁冶煉商持有的總體鋁庫存下滑至237.3萬噸，10月修正后為245.2萬噸，2009年11月為218.4萬噸。

　　由于河南省用電需求迅猛增長，全省電煤供應(yīng)日趨緊張，河南開始對(duì)電解鋁生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行限電限產(chǎn)。《報(bào)告》建議，元旦前河南省壓限負(fù)荷600萬千瓦，元旦后電煤若無好轉(zhuǎn)，壓限負(fù)荷800萬千瓦;《通知》要求地市供電公司制定鋁負(fù)荷短時(shí)停運(yùn)保安措施以及退槽實(shí)施措施，要求每天每系列電解槽至少退5萬千瓦負(fù)荷。數(shù)據(jù)顯示12月份河南電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能為312.4萬噸，盡管較11月有明顯的增長，但開工率仍然只有65%。不出意外，1月份將仍舊保持降低開工率，從而維持現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊的現(xiàn)狀。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)：

　　銅：昨日上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)貼水600元至350元，平水銅成交價(jià)格67750-67950元，升水銅成交價(jià)格67850-68250元，期銅今日開盤回落，持貨商換現(xiàn)意愿較強(qiáng)，市場(chǎng)貨源較多，出貨不暢，11：00后盤面拉升，現(xiàn)貨貼水?dāng)U大，好銅貼水?dāng)U至500元/噸左右，吸引投機(jī)商介入，成交活躍，但平水銅并不跟隨，接近午市尾盤時(shí)，當(dāng)月合約價(jià)格已攀高至68900元/噸，好銅成交價(jià)格至68250-68400元/噸，但成交已少。

　　鋁：上海鋁現(xiàn)貨成交價(jià)格16250-16270元/噸，貼水120-100元/噸，無錫現(xiàn)貨成交價(jià)格16260-16280元/噸。年底貿(mào)易商出貨不多現(xiàn)鋁價(jià)格貼水繼續(xù)收窄，午間休市前期價(jià)略有抬升，下游加工企業(yè)接貨興致有提高，成交量逐漸增多，市況較前幾個(gè)交易日好轉(zhuǎn)。

　　三、操作建議

　　雖然上周末國內(nèi)再次加息，國內(nèi)市場(chǎng)擔(dān)心銅價(jià)因此下跌，導(dǎo)致本周頭三天價(jià)格僅是窄幅震蕩。但周三晚倫銅開盤上漲，再創(chuàng)新高，完全無視中國加息，導(dǎo)致了在上沖了幾次之后，昨日上破7萬，創(chuàng)下年內(nèi)新高，由于出現(xiàn)在年關(guān)之前，出乎很多人的意料。操作上，不建議繼續(xù)追高，雖然滬銅長期看多，但短期內(nèi)的過分上漲反而會(huì)導(dǎo)致基礎(chǔ)不牢，如果不進(jìn)行修正，恐出現(xiàn)較大問題，暫時(shí)觀望為主。

　　滬鋁仍舊交易不活躍，雖然上漲，但多是來自于帶動(dòng)，相對(duì)疲弱，但也相對(duì)安全。前多可輕持，由于今日為今年最后交易日，建議輕倉過節(jié)。

　　魯證期貨 張 璽

　　0531-81678623