今日LME與上海金屬市場迎來2011年第一個交易日，截至2010年底，LME三月期銅全年上漲30.76%，倫鋁上漲10.8%，在一年里過剩顯著的LME鋅下跌了4.66%。昨晚，美國三大股指因經濟數據良好，全線收漲，拿得開門紅；美盤銅以及原油價格雖自盤中高點收回部分漲幅，但同樣飄紅。

　　上周，滬銅周內在技術上的穩健形態，以及年度交替間易于保持慣性的買盤情緒，激勵了1104合約攀升至72770元/噸的高位。我們認為，2010-2011年的年度交替情緒，與一年前太像了。首先觀察國內金屬市場2010年最后兩個交易日火熱情緒的延續、承接。

　　技術上，內外盤銅價形態保持強勢，滬銅1104穩固7.2萬后，向上空間還將打開；LME鋅需要穩定2300-2400美元區間；倫鋁可能在2500-2550美元上漲遇阻。滬鋅1104上方空間已經打開到1.98-2萬元間；滬鋁漲勢遲滯短線1103合約還將在1.68位置作出努力。

　　市場似乎在等待進入2011年新的信貸資金的流入，不過鑒于2010年底信貸投放已經超額，以及考慮物價上漲壓力，信貸資金面依然可能在1月受限偏緊。

　　價格處在高位，繼續上漲需要尋找切實利多的基本面題材。周內建議跟蹤經濟指標變動。月初，歐美制造業12月擴張加速，而中國和印度的制造業采購經理人指數略為走低，給予價格支撐。美國11月營建開支則連續三個月增長。今晚，關注美國11月工廠訂單數據。周五公布的美國12月失業率則是焦點。

　　就長期趨勢，我們認為國內能夠接受8萬元/噸的銅價。但就短線操作，由于年關前后市場情緒過于亢奮，追多風險大。建議密切關注市場持倉變動。上周五，滬銅增倉上行的過程里，滬鋅轉為減倉，認為鋁鋅有回踩60日均線、前期調整區間的可能性存在。操作上，前期多頭短線靈活持有，以逢回調買入為主。

　　價格漲勢過快，價格本身最易成為春節前消費淡季下調的理由，但不認為有色金屬會出現較大幅度的調整。

　　（肖靜）