由于LME銅庫存近一個月以來不斷開始增加，使得外盤銅價終于開始短線回調(diào)，倫銅20日大幅回落，LME三個月期銅2011年1月20日報收9356.5美元，較19日下跌230.5美元，跌幅2.40%。滬銅1104合約20日報收71610元，較19日下跌760，跌幅1.05%。長江金屬網(wǎng)銅現(xiàn)貨均價報71025元。

　　國外方面，繼周三美股收盤創(chuàng)下兩個月來最大跌幅后，20日的亞太和歐洲股市紛紛大幅走低，不少亞洲股市跌幅都超過1%。

　　國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局1月20日公布數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)初步測算，2010年全國GDP為397983億元，同比增長10.3%。2010年全年CPI同比增長3.3%，PPI上漲5.5%。12月份當(dāng)月CPI同比上漲4.6%，PPI上漲5.9%。而近期，剛剛度過去年年底的流動性考驗，貨幣市場資金融入者的噩夢又開始了，資金成本再次大幅上升，貨幣市場流動性告急，融資困難。隔夜拆借利率一下子飆了300個基點(bp)。

　　20日公布的去年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，如此一來似乎緩解了春節(jié)前加息的預(yù)期，但近期資金市場波動較為強烈，在央行持續(xù)調(diào)控貨幣政策之后，市場流動性已經(jīng)告急，加上對房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)控的繼續(xù)，至少在流動性上我們無法樂觀。如此看來，雖然銅供需面良好，但我們不得不關(guān)注貨幣政策的影響，特別是當(dāng)貨幣政策累積到一定程度時對銅價所產(chǎn)生的不利影響。而尤其要注意的是，從12月以來，LME銅庫存已開始緩慢增加，這又加重了我們對供需面的擔(dān)憂。我們預(yù)計，雖然銅價或許未來仍舊有新高，但短線調(diào)整已在所難免。目前滬銅1104調(diào)整支撐位將在68000附近。多單可暫時減持，等待調(diào)整到位時再介入。