滬鋅：基本面弱，上漲阻力強

　　1外盤：1月20日倫鋅電3開盤價2395.0，最高價2406.0，最低價2306.0，收盤價2339.0，成交量9246，持倉量241426，下跌56.0，跌幅2.34%。倫鋅總庫存增加425至711550。美元指數收盤于78.85，上漲0.23，漲幅0.29%。今日是周五，面臨加息預期敏感窗口，預計將承壓下跌。

　　2內盤：1月20日滬鋅日內大幅低開，領跌期市，主力1104開盤價19070元/噸，低開415元，最高19255元/噸，最低18975元/噸，收盤報收19040元/噸，跌265元或1.37%。成交量408,100手，成交量大增6萬手，持倉量增倉14482手至256310手。

　　3現貨：上海現貨0#鋅報18500-18600元/噸，下跌100元/噸，貼水630-貼水530元/噸；1#鋅報18450-18550元/噸，跌100元/噸，貼水680-貼水580元/噸。春節前的備貨效應并不明顯，消費商并不愿意多購入庫存，隨著節日的臨近，下游停產的工廠也越來越多，消費難有起色。

　　4 預測和建議：盡管股市大跌，但商品市場調整較為溫和，滬鋅在19000元/噸上方窄幅盤整。因周邊市場波動，滬鋅近兩日震蕩幅度有所加大，關注外盤及周邊走勢。短期來看，鋅價難有作為，向上的空間有限，20000元/噸構成重要阻力，預計節前保持弱勢震蕩。建議前期多單在春節前夕盡量降低倉位，日內空單少量操作。

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　　滬銅：高位盤整思路

　　行情回顧：倫敦銅收盤9355.5，跌234.5，跌幅2.45%；庫存減少1225，至380525噸；美元指數收盤78.82，漲0.14，漲幅0.18%。

　　滬銅主力1104合約開盤71690，最高72150，最低71330，收盤報71600，跌760，跌幅1.05%，成交量167976，增加3638，持倉量176092，倉差-14810；注冊倉單減少505，至67883噸。

　　長江有色金屬現貨報價，1#銅70700～71200，跌300；銅升貼水c300 - c150，跌175。

　　消息面：

　　國際方面：必和必拓周四公布，截至2010年12月31日當季的的銅產量為30.23萬噸，高于上年同期的27.1萬噸。

　　美國銅及黃銅制造商協會稱，11月美國共計進口44,493,083磅黃銅制品，去年同期為34,074,708磅，增幅達30.6%。

　　美國勞工部公布，1月15日當周初請失業金人數降至40.4萬人，低于預估為42萬人；前一周修正后為44.1萬人，初值為44.5萬人。

　　美聯儲公布，經季節性因素調整后，截至1月10日當周M1貨幣供應量減少95億美元，至1.823億美元；M2增加69億，至8.815億美元。

　　日本電線和電纜制造商協會稱，日本2010年12月銅線銅纜出貨量較上年同期增長1.0%，預計達到56,500噸。

　　金屬咨詢公司VM Group稱，全球銅市供應料出現短缺，2011年供應缺口至少為45萬噸，并可能將銅價推升至每噸高達11,000美元。

　　歐盟執委會公布，歐元區1月消費者信心指數降至-11.4，低于低于上月-11.0。

　　國內方面：國家統計局公布， 2010年12月精煉銅產量為444,000噸，同比增長7.2%，環比增長0.2%，并創紀錄高位。

　　國家統計公布，全年GDP增10.3%， CPI上漲3.3%，PPI上漲5.5%；第四季度GDP增長9.8%,12月CPI同比上漲4.6%，12月PPI上漲5.9%。

　　央行公告稱，本周暫停央票發行，同時也未進行正回購操作，本周將凈投放2490億元。

　　央行公告稱，將于下周二與財政部聯合進行中央國庫現金管理商業銀行定期存款（1期）招投標，計劃存款量300億元，期限6個月。

　　財政部公布，2010年財政赤字規模占GDP約1.63%，遠低于預期2.8%。

　　上海證券報周四報導,國家開發投資公司今年將細化"走出去"戰略,將以基礎性,稀缺性礦產資源和農業綜合開發為重點投資方向,以資源豐富但經濟欠發達的周邊國家和地區為重點投資區域。

　　21世紀經濟報道援引消息人士稱,2011年前兩周國內金融機構新增貸款逾8,000億元,而截至1月19日新增貸款已超1萬億元人民幣；1月停貸令或將至,加劇了進一步緊縮的預期；預計今年新增貸款目標約7.2-7.5萬億元,1月信貸總額度約在9,000億元。

　　據一現貨貿易商對上海金屬網說：“今天出貨大概在450噸，較昨日增加20噸，大多一些小型貿易商拿貨，很多商家也陸續停止出貨，到時候市場上貨源將更少。”

　　預測和建議：滬銅大幅低開，盤中震蕩，收于小陰線。技術上看滬銅在70000-73000區間震蕩，成交量較上一日增加2.21%，持倉量較上一日減少7.76%，持倉量大幅減倉。現貨方面，成交一般。外盤維持中性，美元指數小幅上漲，在前期窄幅區間底部附近震蕩，銅價震蕩上揚整體格局未改。外盤突破前期高位有效性有待核實，操作上建議投資者近期保持高位盤整思路，倉位較輕者宜繼續持有。

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