行情回顧：本周倫銅電子盤在周三創(chuàng)下9781的歷史性新高后沒能繼續(xù)走牛，隨后連續(xù)跌破5、10日線，并考驗(yàn)30日線附近的支撐;滬銅1104周三最高上漲到了72950，隨后在外盤走弱的負(fù)面影響下小幅回落，報(bào)收于70970。

　　基本面上：通脹壓力可能進(jìn)一步走高，政策緊縮壓力難放松。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局20日發(fā)布數(shù)據(jù)，初步測(cè)算2010年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)為397983億元，按可比價(jià)格計(jì)算，比上年增長(zhǎng)10.3%，增速比上年加快1.1個(gè)百分點(diǎn)。去年12月CPI同比上漲4.6%，2010年全年CPI漲幅為3.3%。面對(duì)居高不下的CPI指數(shù)，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的重心已經(jīng)轉(zhuǎn)為“抗通脹”。實(shí)際上從央行連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和兩次加息的政策手法看，預(yù)期中的緊縮性政策已經(jīng)展開，往后進(jìn)一步的緊縮政策還將出臺(tái)。倘若通脹的水平不能得到較大的改善，政策緊縮的力度可能將超出預(yù)期。

　　全球銅市延續(xù)供應(yīng)偏緊的狀態(tài)。世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)公布的數(shù)據(jù)顯示，去年前11個(gè)月全球精煉銅市場(chǎng)供應(yīng)短缺97,000噸。2009年前11個(gè)月全球精煉銅市場(chǎng)供應(yīng)過剩276,000噸，2009年全年供應(yīng)過剩410,000噸。去年1-11月全球精煉銅消費(fèi)量為1776萬(wàn)噸。 WBMS未提供比較數(shù)據(jù)。中國(guó)精煉銅產(chǎn)量增加466,000噸，而智利產(chǎn)量減少49,000噸至295.1萬(wàn)噸。去年1-11月全球精煉銅產(chǎn)量為1766萬(wàn)噸，較2009年同期增加3.8%。1-11月期間全球礦山產(chǎn)量為1459萬(wàn)噸，較2009年同期增加1.2%。11月精煉銅產(chǎn)量為164.3萬(wàn)噸，消費(fèi)量為167.4萬(wàn)噸。

　　金屬咨詢公司VM Group稱，全球銅市供應(yīng)料出現(xiàn)短缺，2011年供應(yīng)缺口至少為45萬(wàn)噸，這將成為推動(dòng)今年價(jià)格上漲的關(guān)鍵因素，并可能將銅價(jià)推升至每噸高達(dá)11,000美元。在與ABN Amro公司發(fā)布的一份聯(lián)合報(bào)告中，VM的分析師稱，2011年銅價(jià)“將由市場(chǎng)供應(yīng)缺口的大小決定”，預(yù)計(jì)該缺口最大將達(dá)到46.3萬(wàn)噸。

　　現(xiàn)貨陰極銅報(bào)價(jià)在70100-70300之間，比昨日下跌750元;現(xiàn)貨貼水250-貼水150，貼水幅度較昨日縮小50元。下游客戶看漲情緒比較濃厚，詢價(jià)較積極，市場(chǎng)成交有所好轉(zhuǎn)。

　　總體來看：12月份cpi數(shù)據(jù)雖然比11月小幅好轉(zhuǎn)，但2011年初的通脹水平極有可能再度飚高，政策調(diào)控的預(yù)期不會(huì)放松。同時(shí)，春節(jié)前現(xiàn)貨銅需求難有大的改善，雖然貿(mào)易商看漲熱情高漲但對(duì)于節(jié)前的價(jià)格并不十分看好。從盤面看，滬銅1104在70000-73000之間運(yùn)行了3周的時(shí)間，短期將連續(xù)試探30日線的支撐，倘若該支撐失守則建議投資者順勢(shì)介入波段性空單。