滬銅昨天出現回調，cu1104合約開盤71610點，盤初與國內其他主要商品期貨共同經歷跳水，早盤第二節交易反彈并收復大部分失地，不過午盤再度走低，終盤報收于70830點，較前一交易日結算價下跌1060點。

　　晚盤歐美銅價在中國市場拖累下亦出現較大跌幅，LME三個月期銅場內交易終盤較前一交易日收低279美元至9250美元/噸，之后的電子盤交易企穩；COMEX3月份精銅期貨合約終盤較前一交易日收低12.25美分至422.60美分/磅。

　　基本面分析

　　周二LME精煉銅庫存增加7575噸至389075噸。消息面，里士滿聯邦儲備銀行公布數據稱，1月份轄區內制造業活動指數由去年12月份的25下滑至18，表明區內制造業活動擴張有所放緩，分項數據中僅零售收入指數回升。英國國家統計局數據顯示，2010年第四季度英國國內生產總值（GDP）環比下滑0.5%，為近六個季度中首度下滑，市場預期該季度GDP環比上升0.4%，報告稱第四季度GDP意外下滑主要因惡劣天氣所致，12月份的暴風雪使得國內服務業和制造業遭受較大打擊。新興市場方面，印度昨天再度宣布加息，將關鍵利率上調25個基點，并稱此舉旨在抑制通脹壓力，去年下半年以來，中國、印度、巴西及俄羅斯等新興市場國家通脹壓力逐步顯現，政策相應轉變為以抑制通脹為主，先后出臺諸如加息、上調存款準備金率等一系列緊縮性貨幣政策，與發達經濟體量化寬松貨幣政策形成明顯反差。

　　總體評述

　　昨天國內商品期貨聯動走低，滬銅盤初經歷快速回落，盤中一度出現反彈，下跌中表現相對強于鋅等其他金屬及工業品，晚盤歐美銅價跟跌中國市場。近期銅價滯漲回調，一方面受季節性因素影響，另一方面投資者在價格高位持謹慎態度。整體我們認為銅價強勢格局仍可期待，短期屬于季節性調整行情。

　　操作建議

　　操作上建議趨勢投資者暫時離場。

　　西部期貨    李國