1．廢銅價(jià)格分析

表2：佛山光亮銅線價(jià)格

5月2日-5月4日期間，本周廢銅價(jià)格經(jīng)過小幅調(diào)整后，基本與上周相差不大，總體來說，廢銅抗跌性更多是由廢銅持貨者的惜售來支持，廢銅用料廠家方面，采購謹(jǐn)慎，對廢銅也是按單拿貨，對廢銅難以形成足夠支撐。

圖8：電解銅及光亮線差價(jià)對比

由上圖可知廢銅對電解銅的價(jià)格優(yōu)勢保持在1000元/噸附近，然而整體市場需求不佳，對廢銅及電解銅都難以形成利好。佛山1#光亮銅線日均價(jià)由周三為52850元/噸到周五52650/噸，環(huán)比上周跌100元/噸。

　　2．市場行情描述

　　（1）華南地區(qū)

佛山、清遠(yuǎn)市場：本周廢銅價(jià)格呈現(xiàn)沖高回落行情，五一期間外盤沖至8500美元，國內(nèi)廢銅持貨者對國內(nèi)開市后補(bǔ)漲行情相當(dāng)期待，然而滬銅開市后高開低走，漲幅遠(yuǎn)不及倫銅，廢銅業(yè)者謹(jǐn)慎情緒加重。隨著時(shí)間的推移，銅行業(yè)的旺季已逐漸接近尾聲，往年五月行情跌多漲少，對業(yè)內(nèi)商家也形成一種壓力，鑒于當(dāng)前疲弱的國內(nèi)需求及撲朔迷離的國際形勢，他們多謹(jǐn)慎行事，按單采購，高價(jià)觀望，低價(jià)少量拿貨。目前大部分用銅廠家反映到目前為止，銅桿需求仍未有明顯改善。缺乏訂單，出貨不暢，貿(mào)易商也都減少收貨，整體交易偏淡。周五晚間將迎來美國非農(nóng)數(shù)據(jù)，同時(shí)周末將公布法國及希臘大選結(jié)果，都將對銅價(jià)產(chǎn)生影響。

　　（2）華東地區(qū)

上海、臺州市場：本周在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的影響下廢銅價(jià)格漲跌幅度不大，雖本周前二天內(nèi)盤休市，但在五一小長假期間，因受中國官方PMI走高及美國ISM制造業(yè)指數(shù)大幅高于預(yù)期的提振，外盤有所走高但逐漸壓力漸顯。小長假后的首個(gè)交易日，廢銅價(jià)格有所小漲，部分持貨商家因手中貨源不多，要價(jià)十分堅(jiān)持，至于買家來看，在市場需求疲弱的拖累下，大規(guī)模入市購貨者不多，商家采購心態(tài)較為謹(jǐn)慎，基本上是按單采購為主。隨著歐洲PMI數(shù)據(jù)創(chuàng)三年新低，以及美國ADP新增就業(yè)人數(shù)亦遠(yuǎn)低于預(yù)期的打壓，廢銅價(jià)格又有所小跌令廢銅交易市場更加冷清，持貨商因現(xiàn)時(shí)出售會虧算嚴(yán)重，因此不少商家惜售心態(tài)濃厚，為維持生產(chǎn)部分廠企雖有入市詢價(jià)者，但發(fā)價(jià)較低，賣家又不肯讓步，成交量受限。因受歐洲央行未持續(xù)寬松，及美國ISM非制造業(yè)指數(shù)遜于預(yù)期的拖累，本周最后一天廢銅價(jià)格再度小跌，著實(shí)令廢銅持貨商家失望，因目前進(jìn)口處于虧損狀態(tài)，到港貨物不多，導(dǎo)致廢銅流通量依舊不多，廢銅持貨商在補(bǔ)貨困難的情況下，要加較為堅(jiān)持，加之銅價(jià)下跌，更加堅(jiān)定了商家惜售心理。買家方面來看，在終端需求不濟(jì)的拖累下，采購量依舊不大。總體來看，本周廢銅市場在終端需求疲軟的打壓下，買氣依舊不佳，賣家在貨源不多的限制下，出貨也不積極，廢銅市場依舊不活躍。

　　（3）華北地區(qū)

天津、河北市場：本周廢銅價(jià)格呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的態(tài)勢，但總體看跌幅大于漲幅的，五一小長假后的首個(gè)交易日廢銅價(jià)格雖小漲，但在終端市場需求不濟(jì)的拖累下，廢銅市場活躍氣氛不高，用銅廠企冒然追高者不多，大多數(shù)廠商購貨多呈謹(jǐn)慎心態(tài)，至于賣家來看，因近期進(jìn)口虧損擴(kuò)大，致使廢舊市場廢銅流通量不多，持貨商要價(jià)較為堅(jiān)持，一些小回收商反映，因現(xiàn)時(shí)價(jià)格太不理想，手里的貨又不太多，那么寧可持貨搏市也不愿割肉出貨，因此捂貨不出的商家也不占少數(shù)。隨著后兩個(gè)交易日廢銅價(jià)格的緩緩下跌，給本來就不景氣的廢舊市場又蒙上陰影，持貨商面對跌勢惜售情緒盡顯，銅廠方面雖有入市詢價(jià)的商家，但礙于訂單不多，采購量較小，部分廠商又壓低收購價(jià)格，但賣家又不肯讓步，市場成交量依舊受限。至于銅桿企業(yè)來看他們普遍反映到目前為止，銅桿需求仍未有明顯改善，市場交易也較為冷清。因目前市面上可供交易的廢銅貨源十分緊缺，加之訂貨又嚴(yán)重倒掛，進(jìn)口商大多減少訂貨，預(yù)計(jì)后市廢銅供貨或?qū)⒏泳o缺，料或?qū)︺~價(jià)帶來一定的支撐。

　　六、富寶調(diào)研：中小銅板生產(chǎn)企業(yè)成品庫存情況調(diào)研

本周富寶銅研發(fā)小組針對銅板生產(chǎn)企業(yè)的成品庫存情況做了調(diào)研，共調(diào)研23家銅板生產(chǎn)企業(yè)，其中61%的企業(yè)目前庫存不多，也就是幾噸左右，不及以往平均水平，他們表示主要由于訂單較少，近期銅價(jià)也不穩(wěn)定，為了避免資金風(fēng)險(xiǎn)也不敢囤貨太多；39%的廠家有一些成品庫存，主要是為了應(yīng)急訂單所需，這些廠家都有固定的客戶渠道。以上調(diào)研和數(shù)據(jù)僅供參考。

　　七、總結(jié)及預(yù)測

倫銅：本周銅價(jià)沖高回落，運(yùn)行區(qū)間基本上和我們所預(yù)測的一致。在當(dāng)前宏觀環(huán)境利空和中國需求疲軟延續(xù)的背景下，鑒于中國空頭和國外多頭在銅市的爭斗，下周銅價(jià)將呈現(xiàn)震蕩走勢；預(yù)計(jì)倫銅在8200美元企穩(wěn)后有所回升，但在宏觀面和基本面缺少支撐的情況下在后半周走跌，為沖高回落的行情。其運(yùn)行區(qū)間料為8050-8450美元。

滬銅：下周國內(nèi)庫存壓力將小幅緩解，但下游需求情況仍不見好，企業(yè)備庫存意愿繼續(xù)偏低；而滬銅升水行情難以延續(xù)，現(xiàn)貨銅報(bào)價(jià)堅(jiān)挺的狀態(tài)或?qū)⑥D(zhuǎn)變。滬銅在5.8萬附近有較強(qiáng)的支撐，但下周仍有跌破的可能，但難以突破5.7-5.9萬震蕩區(qū)間。

現(xiàn)貨及操作建議：本周現(xiàn)貨銅成交較差，因市場貨源偏緊致使銅轉(zhuǎn)升水，而下游采購商觀望情緒依舊較重。我們在周報(bào)和操作建議中多次表示滬銅5.9萬壓力大難突破，并建議持貨商降庫存；原料采購商消化自身庫存。 下周銅價(jià)有跌破5.8萬的可能，屆時(shí)原料采購商可適量補(bǔ)庫存，建議不超過2星期用量；廢銅、銅精礦商家在震蕩行情中可低買高賣，具體操作關(guān)注每天的評論。