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表1：富寶電解銅價格（單位：元）

　　本周滬期銅先漲后跌，呈震蕩行情；現貨市場也緊隨其走勢，漲幅逐漸減小至今日出現下跌行情。我們從現貨市場了解到，因合約轉換，本周現貨升水不斷攀升，最高至380元/噸。多數貿易商正常出貨，中間商在升水走高時表現活躍，而下游廠商依舊謹慎，多按需采購為主，總體成交狀況較差。富寶銅研究小組就下游銅企業的調研數據顯示，河北線纜廠開工率低于50%的企業占34%，訂單依舊低迷，部分企業面臨停工困境，下游需求面未改。受下游需求乏力的拖累，下周現貨成交將繼續維持清淡局面。

　圖6：滬倫比值及進口盈虧

　　由上圖可知，在倫銅大幅走低而滬銅表現抗跌的綜合作用下，本周滬倫比值逐漸走高，現貨銅進口結束了為期逾半年的虧損狀態，周四轉為盈利。盡管中國需求疲軟，但隨著滬倫比價的走近，進口套利和融資銅都出現復燃的跡象，此將加大中國銅庫存高企的壓力；從最新數據顯示，在5月份銅進口虧損縮小和價格走跌等因素的刺激下，精煉銅進口同比大幅增長逾1倍。富寶銅研究小組認為，不管是從當前局勢和歷史經驗來看，進口盈利的狀態都是不可持續的，我們預計，未來呼倫比值將有小幅回落可能。
　　四、銅材市場
　　1.浙江銅材價格分析

圖7：浙江寧波HPB58-3A鉛黃銅棒價格

　　本周浙江銅材價格依舊延續其平穩態勢，前幾日受希臘方面利好消息作用，支撐銅價逐步企穩窄幅上揚。但周四銅價走勢再次轉弱，小幅下挫；浙江銅棒出廠價格受滬銅下跌拖累下調200元，整體波幅不大，依舊突顯其較強的抗跌性。
　　據我們這周從浙江銅材市場了解的情況得知，銅棒市場成交量依舊起色不大，大型加工企業訂單較正常受行情影響不大，有老客戶渠道支撐。而中小企業境況相對較差，訂單明顯減少,面臨停產的企業有增多的趨勢。銅板帶廠商也因下游市場需求乏力而陷入困局，成交偏淡，據某機構針對國內銅板帶箔企業調研結果顯示，46%的企業看跌后市銅價行情，企業悲觀情緒依舊。