1、經濟環境概述：美國經濟繼續復蘇，房地產市場復蘇重拾動能，就業消費循環繼續改善。歐元區經濟復蘇動能略有加強，失業率呈現回落態勢。中國制造業復蘇力度再次減弱，固定資產投資增速延續回落，出口和消費相對平穩，經濟下行壓力依舊較大，尤其是房地產市場風險較大。

　　2、各國政策取向：10月美聯儲終止QE3，加息還需較長一段時間。歐洲貨幣政策偏松，歐洲央行維持低利率。中國除北上廣深三亞外均放開房地產市場限購。房地產救市拉開序幕。11月21日晚，中國央行宣布降息。

　　3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經濟潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。7月以來銅價震蕩回落主要是因為中國固定資產投資持續回落，銅需求下滑；美聯儲終止了QE3，貨幣層面對銅價的支撐減弱。但是現貨供應并不嚴重過剩。中國經濟未失速，且金融系統情況尚可，銅價難以持續性快速下跌。美國加息進程以及中國經濟運行的預期促使銅價波動。

　　4、其他指標驗證：美元指數上行趨緩。黃金和白銀略有反彈。中國固定資產投資增速繼續回落，房地產銷售面積增速降幅略有收窄。中國上證指數沖高回落，中小板和創業板反彈后繼續下行。

　　5、現貨價格：12月30日，上海電解銅現貨報貼水160元/噸至貼水80元/噸，平水銅成交價格46050元/噸-46130元/噸，升水銅成交價格46080元/噸-46200元/噸。滬期銅止跌反彈，近年末市場參與度下降，現銅貼水基本維穩，供需兩淡，未有建樹，市場等待新年到來。

　　6、近期重要經濟數據：今日，12月匯豐中國制造業PMI終值，美國當周初請失業金人數，11月成屋簽約銷售指數月率。

　　7、重要行業新聞：靠近阿拉斯加東南部邊界的一個備受爭議的礦項目獲得了加拿大聯邦政府的批準。

　　小結：

　　標普/凱斯席勒10月指數下跌0.1%，為連續第二個月下跌。20大城市中有10個城市房價下跌，8個城市房價上漲，2個城市房價持平。12月消費者信心指數為92.6，預期值為93.9。11月消費者信心指數從原來公布的88.7上修為91。12月指數中，現況指數98.6，創2008年2月以來新高；預期指數為88.5。美國就業消費循環的動能進一步增強，房地產市場依舊是弱勢復蘇。中國政策寬松的預期仍在，對市場存在較強的心理支撐。銅價依舊是震蕩整理，關注60均線處的壓力。前期建議的高位空單可以大部分離場，短期內無明顯的趨勢性機會。