隔夜美國公布12月PPI環比跌0.3%，創三年最大跌幅，油價下跌導致美國陷入通縮壓力加大，美國1月費城聯儲制造業指數6.3，遠低于預期18.7和前值修正值24.3，美股繼續下挫，貴金屬受避險情緒的推動強勢上漲，美國十年期國債收益率再度收低。美元受瑞士央行突然降息，并放棄歐元兌瑞郎1.20匯率下限，昨夜波幅擴大。國際宏觀黑天鵝初現，風險系數上升，基金屬以銅為首、原油再度收低。

在銅價下跌之后，市場的關注點是40000附近是否能有有效支撐。從技術上看無支撐，技術派依舊會擇機大舉空銅。從基本面來看，此次下跌之后依然無法激發下游的備貨熱情。從調研了解到國企背景的采購有所增加，但是僅是計劃量的5%左右，不足以形成有效買盤，另外中端加工企業開工情況很差，接單意愿仍然較弱，2015年長單簽訂情況遠差于2014年同期。從價差關系來看，3月合約的比價最高升至7.4有利于進口精銅，目前滬銅合約間價差關系凌亂，繼1501交割之后，1502升水1503重新回到400元上方，遠月貼水幅度收窄表現較為明顯。

總體而言，市場總體處于尋找新的平衡中，在國際宏觀風險上升的背景下，銅價仍是最好的做空選擇，破40000概率增加。