1、行情回顧
   
   上海期銅價格下跌。主力4月合約，以40750元/噸收盤，下跌660元,跌幅為1.59%。當日15：00倫敦三月銅報價5633美元/噸，上海與倫敦的內外比值為7.23，與上一交易日持平，上海期銅跌幅
與倫敦市場相當。全部合約成交1185602手,持倉量增加57844手至847050手。主力合約成交480318手,持倉量增加48244手至302022手。上海有色金屬網1#銅最新報價46260-46380元/噸，升貼水
（貼）180-（貼）30。
   
   2、盤面分析
   
   長期：跌破長期支撐，偏弱運行
   中期：下破通道
   短期：下跌運行
   
   3、行情信息
   
   現貨方面，今日上海電解銅現貨報貼水30元/噸至升水30元/噸，平水銅成交價格41070元/噸-41570元/噸，升水銅成交價格41100元/噸-41630元/噸。滬期銅弱勢，持貨商報價甚早，早間基本
維持昨日午后水平報價，在貼水10元/噸-升水30元/噸，但市場整體貨源仍充裕，尤其好銅貨多價廉，率先調降升水出貨，與平水銅幾無價差，平水銅被迫調價，出現貼水報價，濕法銅品牌貨源亦
有限，第二交易時段前后，銅價快速下滑近500元/噸，但由于供應壓力以及消費不力，現銅升水反繼續下滑，近午間好銅已平水出貨，平水銅全線貼水，日內中間商操作空間有限，下游仍以剛需
維持，市場成交稀少，產業方面，國際銅業研究組織(ICSG)周二公布，2014年10月全球精煉銅供應短缺41,000噸。據倫敦1月21日消息，世界金屬統計局(WBMS)周三公布報告顯示，2014年1-11月，
全球銅市場供應短缺12.2萬噸，2013年全年供應過剩28.3萬噸。2014年1-11月，全球銅庫存減少25.5萬噸。上海有色網（SMM）調研結果顯示，2014年12月份銅桿線企業廢銅使用比例為3.53%，繼
續維持低位運行。據東京1月20日消息，日本電線電纜制造商協會周二報告，日本12月銅電纜發貨量(含銷售和出口)較上年同期下滑2.9%至6萬噸。宏觀方面，德國統計局(Destatis)周二(1月20日)
公布的數據顯示，12月生產者物價指數(PPI)月率意外暴跌，單月跌幅創下逾5年以來之最，表明該國的企業定價能力急劇惡化，其通縮形勢風險加劇。數據顯示，德國12月PPI月率下跌0.7%，創
2009年7月以來最低，預期下跌0.4%，前值持平。數據還顯示，德國12月PPI年率下跌1.7%，預期下跌1.4%，前值下跌0.9%。20日消息，中國央行加量續作MLF，加大注入市場流動性。其中，浦發銀
行到期200億，續作400億；興業銀行到期300億，續作500億。美國商務部周三(1月21日)公布的數據顯示，受單戶型住房新屋開工數量創近七年來最高的影響，美國2014年12月新屋開工增幅超出市
場預期，或預示這個行業今年將繼續擴張。
   
   4、操作建議
   上周五滬銅小幅下跌，逼近前期低點，表明上方壓力依然較大?；久婀┙o繼續寬松，美元指數不斷走高，給銅造成一定壓力，同時國家電網計劃增大投資，低銅價使得下游備貨意愿易有所
增加，對銅價形成一定支撐，目前4萬支撐線較強，短期恐難跌破?？傮w而言我們認為銅在4萬附近窄幅震蕩，操作上主力合約1503暫時離場觀望，等待趨勢明朗。